《放. 新聞》韓元市場從此整夜不熄燈　首爾把交易拉成24小時，只為敲開已開發市場的大門

 

首爾外匯交易室的燈，從今夏開始不再隨著下班時間熄滅。

 

當紐約市場開盤、歐洲交易員進入辦公室，甚至亞洲多數銀行進入深夜，韓元仍可在南韓境內持續買賣。

 

南韓自7月6日起，正式啟動美元兌韓元現貨市場24小時交易。

 

新的制度從週一上午6時開始，持續運作至週六上午6時，週間不再因首爾夜晚而關閉。南韓政府把這項改革形容為韓元走向全球化的重要起點，也希望藉此提高外國投資人使用韓元的便利性。(⁠Reuters)

 

這不只是延長銀行員的輪班時間。

 

首爾想用一個整夜不關門的市場，改變全球投資人對南韓金融體系的評價。

 

全球第十二大經濟體，韓元卻仍像一種有門禁的貨幣

 

南韓擁有三星電子、SK海力士、現代汽車與大型造船、電池及國防企業。

 

它是全球主要出口國，也是半導體與AI供應鏈的重要成員。

 

但韓元市場長期受到交易時間、境內規則與資金進出限制影響。海外投資人在倫敦或紐約時區想調整韓元部位，經常面臨首爾市場已關閉、流動性不足或必須透過衍生性商品替代的問題。

 

韓元也無法像美元、歐元或日圓一樣，在全球各地自由交割。

 

這種不便成為南韓爭取MSCI已開發市場地位的主要障礙之一。

 

MSCI今年6月仍把南韓留在新興市場分類，並指出外匯市場可及性、離岸韓元交割與延長時段流動性仍有不足。(⁠Reuters)

 

對南韓政府而言，這是一個難以接受的落差。

 

南韓企業早已是全球公司，南韓股市規模與產業成熟度也遠高於多數新興市場，但國際指數仍認為，它的金融市場沒有完全開放。

 

一張「已開發市場」門票，可能帶來數百億美元

 

MSCI分類不是榮譽稱號，而是資金流向。

 

全球大量退休基金、ETF與被動型基金依照MSCI指數配置資產。南韓若從新興市場升級到已開發市場，可能被納入規模更大的已開發市場指數，吸引新的長期資金。

 

同時，南韓在新興市場指數中的高比重也將消失，資金進出可能先出現劇烈調整。

 

因此，升級並非只有好處，但首爾仍認為，長期而言，已開發市場地位能降低韓國企業融資成本、改善估值，並證明金融制度完成國際化。

 

財政部長具潤哲在首爾一家銀行外匯交易室視察時表示，24小時交易是「韓元全球躍升的起點」。(⁠Reuters)

 

政府希望向MSCI與全球投資人證明，無論人在倫敦、紐約或新加坡，都可以在當地工作時間內直接進入韓元市場。

 

整夜開門，不代表整夜都有人交易

 

制度打開後，最大的疑問是流動性。

 

白天交易時段有南韓出口商、進口商、銀行、基金與外資共同參與；到了首爾深夜，市場交易者減少，買賣價差可能擴大。

 

少量資金就可能造成韓元大幅波動。

 

南韓外匯交易員在正式上路前便擔心，人力成本、系統安全與夜間風險將大幅增加。銀行必須安排三班制交易員，並確保結算、法遵、資訊安全與風險管理人員同步值勤。(⁠Reuters)

 

政府也承認，延長交易時間初期可能出現局部流動性不足。

 

南韓外匯主管表示，政府已與日本及其他盟友討論市場穩定合作，若夜間交易出現過度波動，將採取必要措施。(⁠Reuters)

 

這產生一個看似矛盾的挑戰。

 

南韓為了讓市場更自由而延長交易，卻可能需要在最缺乏流動性的時段加強監控甚至干預。

 

對企業而言，半夜也能鎖住風險

 

24小時市場最直接的受益者，是跨國企業。

 

南韓半導體、汽車、電池與造船公司大量以美元收付款。過去若美國深夜公布重大經濟數據，或中東戰爭突然推高油價，企業可能必須等首爾市場重新開盤，才能在境內調整外匯部位。

 

現在，它們可以立即買賣韓元，降低隔夜風險。

 

外國基金也能在美股、債券或商品價格發生變化時，同步調整南韓資產，而不必等待亞洲時區。

 

但便利也可能帶來更快的資金撤離。

 

當全球市場恐慌，外資可以在任何時間賣出韓元，不再受首爾市場關門限制。南韓政府因此必須確保，外匯存底、市場造市與銀行風險管理足以承受全天候波動。

 

韓元的門已經打開，全球資金還在門口觀察

 

24小時交易是一項重要改革，卻不是MSCI升級的保證。

 

國際投資人仍關心韓元能否離岸交割、外國機構登記程序是否簡化、股市賣空規則是否穩定，以及政府在市場震盪時會不會突然改變制度。

 

首爾已經把外匯市場的營業時間拉長到與全球接軌。

 

接下來必須證明的，是這個市場不只整夜亮著燈，也有足夠交易量、透明規則與政策可信度。

 

韓元從此不再睡覺。

 

但南韓能否走進已開發市場，還要看全球資金是否願意在深夜真正走進來。

 

 

（圖片來源：AI生成）