Cisco一年拿下93億美元AI網路訂單！明年營收上看734億美元　資料中心戰從GPU打到交換器

AI資料中心投資正在從GPU擴散到網路設備。Cisco 12日公布2026會計年度第4季財報，單季營收172.5億美元、年增17.6%，高於市場預估的168.2億美元；更關鍵的是，單季來自超大規模雲端服務商的AI基礎建設訂單就達40億美元，使全年AI基礎設施訂單累計衝到93億美元。

Cisco預估2027會計年度營收722億至734億美元，大幅高於LSEG統計的市場平均預估686.9億美元；其中來自超大規模雲端服務商的AI基礎建設營收預計達75億美元。也就是說，AI已經從Cisco原本企業網路事業的一個新需求來源，逐步變成直接左右公司成長速度的重要業務。

大型AI資料中心的運算方式與傳統企業機房不同。數萬甚至數十萬顆GPU必須不斷彼此交換資料，如果交換器、光通訊與網路架構速度跟不上，再昂貴的GPU也會因等待資料而降低利用率。因此，AI資料中心除了搶GPU，也開始同步採購高速交換器、路由器、光模組以及支援高速Ethernet或其他互連架構的設備。

Cisco正是這一波「GPU之外」的受惠者之一。公司除了自己的網路設備，也與Nvidia合作，希望企業能以較熟悉的Ethernet環境建構AI叢集。超大規模雲端業者一季就下40億美元AI網路訂單，顯示資料中心建設規模已經大到足以重新改變傳統網路設備市場。

不過，AI硬體營收快速增加也帶來毛利壓力。Cisco預估新會計年度第1季調整後毛利率65%至66%，略低於市場預估的66.1%；第4季調整後毛利率則由去年同期68.4%降至66.3%。原因包括產品組合轉向硬體，以及零組件成本增加。

這也是為什麼Cisco財報與財測均優於市場預期，盤後股價仍一度下跌超過4%。今年Cisco股價在財報公布前已上漲超過60%，投資人現在不只要求「AI有成長」，而是要求AI訂單、營收與獲利持續高速增加。

（圖片來源：AI生成）