13:16pm
美國通膨數據表現溫和，帶動美股13日再度上漲，標準普爾500指數連續第二個交易日走高並刷新歷史收盤紀錄。另一方面，美國政府標售30年期公債的利率卻升至25年來最高，顯示股市押注通膨降溫，債券投資人仍要求更高報酬，才願意為美國龐大財政赤字提供資金。
美國消費者物價指數公布後，市場認為聯準會9月升息的必要性下降。貨幣市場對聯準會9月升息的定價降至四成以下，科技股及其他利率敏感資產受到支撐。
標準普爾500指數13日收在7798.99點，上漲0.65％；道瓊工業指數收在5萬3839.99點，上漲0.13％；那斯達克綜合指數收在2萬6803.03點，上漲0.81％；那斯達克100指數則上漲1.15％。衡量市場恐慌程度的芝加哥選擇權交易所波動率指數收在14.63。
股票投資人認為，通膨數字沒有迫使聯準會立即升息，企業獲利與高成長科技股的估值可以獲得支撐。然而，美國公債標售反映的卻是另一套風險評價。
美國同週標售30年期公債，得標利率創下25年來最高水準，代表投資人要求美國政府支付更高的長期借款成本。稍早進行的420億美元10年期公債標售，殖利率也創下2007年以來最高。
長天期債券面對的壓力不只來自短期通膨。美國聯邦政府持續擴大發債，以支應預算赤字；當市場必須吸收愈來愈多公債，投資人便會要求更高利率，以補償長期持有債券所承擔的通膨、利率及財政風險。
聯準會可以因單月通膨數據偏溫和而暫緩升息，但長期公債反映的期限溢酬與赤字疑慮沒有同步消失。這也形成13日市場最明顯的分歧：股市把CPI解讀為利多，債市卻提高借錢給美國政府的價格。
商品市場方面，9月原油期貨下跌2.47％，收在每桶81.21美元；黃金下跌1.35％，收在每盎司4407.10美元。布蘭特原油稍早一度中止連續六個交易日上漲，但國際油價仍維持高檔。
荷姆茲海峽的軍事風險仍然是美國通膨的重要變數。美國總統川普宣稱美方完全控制荷姆茲海峽，伊朗則主張未經德黑蘭許可，任何船隻都不能安全通過；美國國防部長赫格塞斯更表示，美軍可以無限期維持對伊朗港口的封鎖。
一旦荷姆茲海峽緊張局勢再次推高原油、航運與保險成本，漲幅便可能傳導到美國汽油價格與通膨預期，干擾市場目前押注的溫和去通膨路徑。
摩根資產管理首席全球策略師凱利認為，隨著關稅成本下降，加上荷姆茲海峽的石油最終仍會恢復流出，美國去通膨趨勢可以延續。不過，30年期公債標售利率升至25年最高，也顯示投資人並未因單次CPI數據，就放下對美國長期財政與通膨風險的戒心。
（圖片來源：AI生成）
2026.07.31
