16:56pm
中國恆大集團創辦人許家印，從中國首富跌成階下囚，8月20日迎來最重的一紙判決。
廣東省深圳市中級人民法院20日上午對恆大集團、恆大地產及許家印案進行一審公開宣判。許家印數罪併罰，被判處無期徒刑、剝奪政治權利終身，並沒收個人全部財產；違法所得繼續追繳，不足部分責令退賠。恆大集團遭罰人民幣88.2億元，恆大地產則被罰70億元。包括許家印兩名兒子在內，另有56名涉案人士分別被判刑。
法院認定，許家印涉及集資詐騙、非法吸收公眾存款、違法運用資金、違法發放貸款、證券詐騙及行賄等多項犯罪。路透報導指出，許家印已對8項罪名認罪，案件涉及恆大在2016年至2021年間大規模虛增資產、隱瞞負債，以及將資金違法挪用。
這紙判決，也替中國房地產最瘋狂的一個年代留下了極具象徵性的句點。
許家印1996年創立恆大，靠高槓桿、高周轉與大量舉債迅速擴張，最高峰時不只是中國最大房企之一，業務還一路跨進足球、汽車、金融、食品與娛樂。2017年，許家印個人財富一度超過400億美元，成為中國首富之一。
但恆大真正的問題，也埋在這套高速擴張模式裡。
公司依賴不斷借新錢、賣新房、拿新土地，再把資金投入下一輪開發。一旦中國政府開始限制房企過度負債、資金鏈收緊，這套模式便迅速失速。2021年恆大正式爆發債務違約，負債規模超過3000億美元，成為中國房地產危機最具代表性的企業。
2024年香港法院下令恆大清盤，境外清算人開始追查公司與許家印家族在海外的資產。許家印本人則自2023年遭中國當局控制後，長時間消失在公眾視野，直到20日宣判才再度成為焦點。
然而，許家印被判無期，不代表恆大問題就此結束。
恆大崩盤留下大量未完工住宅、債權人損失與境外債務。中國社群平台在判決公布後，「恆大爛尾樓業主怎麼辦」、「爛尾房還貸款」等關鍵字迅速登上熱搜，反映對許多中國民眾而言，他們真正關心的不是許家印坐多久牢，而是已經付出去的房款、還在繳的房貸，以及那一棟究竟何時才能蓋完的房子。
這也是這場判決最殘酷的對比。
許家印的個人命運，法院可以用一紙判決作結。
中國房地產危機卻不能。
房價下跌、房企違約、地方政府土地財政縮水、家庭財富受損與消費信心下降，早已不是單一恆大能解決的問題。根據《華爾街日報》整理的最新數據，中國今年前7個月房地產投資仍比去年同期下降19%，顯示房市修復依然艱難。
因此，許家印的無期徒刑更像是一個政治與經濟時代的象徵性終點。
過去中國房地產高速成長時，許家印就是那套模式最耀眼的代表：高槓桿、快速擴張、地方政府賣地、民眾追房價、銀行大量放款，所有人都相信房地產可以一直漲下去。
現在，許家印被沒收全部財產、終身失去自由。
但真正需要被清算的，恐怕不只是一個許家印。
恆大帝國已經倒下，中國房地產那個靠無限借錢、無限賣地、無限漲價維持的年代，也一起被判了死刑。
只是留下來的爛尾樓、債務和經濟後遺症，還遠遠沒有結案。
（圖片來源：AI生成、翻攝畫面）
2025.05.13
