全球經濟入東山飄雨西山晴 台經院孫明德籲布局 歐元、美元及黃金

文／放言編輯部  周義朗

中、美貿易戰惡化及美國升息，恐引發資金磁吸效應，新興國家經濟堪憂，台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德在《蔻蔻早餐》呼籲聽眾，目前全球經濟情勢屬於「東山飄雨西山晴」，金融資產配置應往美元、黃金及歐元布局，歐元需求看增，升值想像空間大。
 

8月上旬土耳其里拉崩跌，委內瑞拉深陷政治和經濟危機，再加上中美貿易戰的關係惡化，台灣民眾憂心下半年的景氣，將會如何發展？

美國升息  資金磁吸效應顯  新興國家爆政經危機

孫明德今接受《蔻蔻早餐》訪問時，對於全球未來景氣，他認為，去年包含歐、美及新興國家經濟表現都還不錯。但隨著美國景氣好轉，聯邦準備銀行持續升息，讓一些原本將資金放在經濟體較薄弱的新興國家(外債高的國家)，因全球投資風險較高，而開始慢慢轉移較低風險的國家，所以美國升息，將造成了一波的磁吸效應。

也因為美國升息的磁吸效應，台幣兌換美元，從29元開始走升到31元的這一段時間，新興國家一個一個就開始出現金融危機。包含阿根廷、委內瑞拉跟最近的土耳其，就慢慢爆發經濟及政治問題。

只是剛開始，單一國家的政經危機，對台影響不大，但我們該擔心的是，後續若全球各國出現一個單點、一個單點陸續爆發經濟危機，且頻率越來越多、規模越來越大，或許將演變形成新一波的全球金融危機。

（照片由 Hit Fm《蔻蔻早餐》製作單位提供）

台經院警告本月正進入台灣經濟循環上行的最後一個月 籲民眾往「金」布局

孫明德進一步提到，除了國際經濟開始出現部分警訊外，台經院過往在研究台灣景氣循環期時，也發現到一個現象。從1990年以來，台灣景氣走升期間，時效似乎都維持在30個月左右。若是這樣的話，我們從2016年2月開始起算(這時間是台灣上升景氣的最低點)，2016年有10個月、2017年12個月，2018年8個月，時間加總後，剛好就在本月達到景氣高峰循環期30個月的最後一個月，有鑑於此，我們應該更須重視台灣景氣有可能下行的問題了。

主持人周玉蔻則在《蔻蔻早餐》節目中問到，那我們該如何做好景氣下行的避險措施呢？孫明德建議，當台灣景氣下行時，金融市場的波動幅度就會比較大。所以在金融資產配置上，我們可能要找一些比較安全的貨幣，按歷史經驗，大多往「金」的方向布局較好。

孫明德：黃金相對低點  美元升值有限 歐元看升空間大

例如美元、黃金。這些都算是比較大的貨幣或金融性資產，與其他金融資產風險性相比，相對比較安全一點。自2013年中國大媽將黃金護住後，後續黃金走勢，大約每盎司1100美元盤旋。但以過去20年的走勢上來看，黃金價格還是處於相對歷史低點。

另外，各位還可以關注一個國際通用貨幣歐元，孫明德表示，目前全球經濟情勢屬於「東山飄雨西山晴」，由於金融投資講求的是高風險高報酬、低風險低報酬。所以當全球景氣有下行風險時，資金自然會往較安全的地方移動。

當歐元、美元跟黃金成熱錢投資標的物時，目前歐洲利率為0，而美國利率約在2%左右，國際資金借歐元投資美元的趨勢將越形明顯下，且美國已宣布利率最高只會調到3%，利率調升有限下，除了美元升值有限外，或許歐元升息的時候，也會是歐元升值的起端。

（示意圖製作－放言視覺設計部  蘇佳恬 鄭羽彤）