選股像選婿投資理財身家調查看仔細！

為了強化對投資人的保障，不僅證券商須符合淨值達 100 億元以上、資本適足率不低於 250%、財務狀況符合證券管理法令規定，還需未受有警告以上處分等條件才可以申報發行ETN。

女孩伸出手讓男孩套上了一枚戒指，一場簡單的儀式，卻是一場份隆重的承諾。

ETN自今年四月掛牌至今已有十餘檔，克服了ETF在法規上的諸多限制，同時縮小追蹤誤差，不僅成為ETF衍生的各種產品中最亮眼的一項商品，更成功為金融市場開啟新創舉。

ETN崛起

2006年巴克萊銀行（Barclays Bank PLC）率先將ETN引進美國市場有主要兩大原因，包含

供需求失衡，由於科技網路的泡沫化，使得資本支出大幅縮水，新投入的設備及未來新開發出來的產能有限，部分商品庫存也降至史上低點外，需求方面也隨著中國、印度及新興市場的崛起，使原物料需求量大增，卻缺乏簡便可長期投資之管道，因此衍生出ETN商品。

當時投股風潮趨向被動式管理投資策略，ETF受到大批矚目，成功跨進各產業領域，但因法令對ETF在投資、交易範圍及現金部份等規定皆有所限制，因而衍伸出ETC、ETV及ETN等商品。其中，因ETN理論上無追蹤誤差、成本透明且低廉等各項優勢，受到投資人喜愛，漸漸的也成為全球金融圈中的投資新星。

投資理財有賺有賠 對賭前的身家調查要具備

然而也有投資者對此抱有質疑：「若想賺取『連結的證券或商品』的上漲利潤，投資人可以直接進場買該證券或商品，或者多付一點手續費買基金，為什麼要冒著券商可能倒閉違約的風險去和券商對賭呢？」

事實上，正因為ETN僅是券商發行的「債券」，需靠券商的信用作為擔保，因此金管會對發行的券商資格也有格外要求，為了強化對投資人的保障，不僅證券商須符合淨值達 100 億元以上、資本適足率不低於 250%、財務狀況符合證券管理法令規定，還需未受有警告以上處分等條件才可以申報發行ETN，林林總總的規定，可說是相當嚴格。

就如同結婚前身家條件的調查，對方家庭背景所影響的價值觀、雙方薪水適合怎樣的新房裝潢…等，確定了是對的人（對的股），再許下諾言（投資），才會成就一場婚姻。雖然看來是一場對賭，但事前功課若有做足，也許ETN也能成為一個新的投資好方法，讓投資人得以有更多元的管道來賺取更多屬於自己的幸福。

（示意圖製作－放言視覺設計部林巧雯）