高市早苗擬在國會說明市場應變！日經：發債規模將考量利率　2027年度預算改革同步推進

高市早苗還沒走上10月5日的國會講台，日本債券市場已先對她的演說草稿作出反應。9月30日，《日本經濟新聞》披露她將承諾機動處理經濟與市場變化後，日本公債殖利率擴大跌幅；投資人關注的，是政府如何在增加支出與控制借款之間安排政策。

日經掌握的草稿顯示，高市預定在臨時國會開議時表示，政府會分析經濟與金融市場出現的意外變化，採取彈性措施；年度國債發行規模，也將把利率走勢納入考量。這部分仍是媒體披露的草稿，正式內容須待演說公布。

政府先公布預算方向，要求說清楚全年借款

高市9月30日在首相官邸主持經濟財政諮問會議，表示將具體化2027年度預算安排，包括減少對追加預算的依賴、檢討收入與支出，以及適當控制初始預算與追加預算合計的全年國債發行額。

同場提出的民間議員建議，要求政府把成長投資、食品消費稅調降、防衛與社會保障等政策的財源放在一起說明，不應只列出個別政策金額，而要呈現收入、支出與新增借款的完整關係。

提案並主張，投資計畫應說明政策目的與預期效果，持續檢驗是否帶動民間投資、增加生產力，並依成效調整資源分配。部分涉及經濟安全的重要領域，可採跨年度管理，但仍須建立追蹤與檢討機制。

減稅、防衛與成長投資，財源須一併交代

這份提案將2027年度視為新財政架構首次實際編入預算的一年。除了新增政策，文件也要求檢討既有補助、租稅優惠、基金與特別會計，避免一方面增加借款，另一方面卻讓資金長期停留在使用效率不明的項目。

民間議員同時要求，政府不能只用債務占國內生產毛額的比率判斷財政狀況，還要一起觀察成長率、利率、利息支出、國債市場及政策效果，並說明經濟條件不如預期時的調整方式。

殖利率回落，但市場仍在等待正式方案

路透報導，9月30日日本五年期公債殖利率下跌四個基點至2.365％，三十年期下跌2.5個基點至4.15％。除了演說草稿消息，當天兩年期國債標售結果，以及美國利率預期變化，也影響了市場走勢。

因此，單日殖利率下降不能只歸因於一份演說草稿。接下來仍須看政府提出哪些具體支出、如何籌措財源，以及全年國債供給規模。對債券市場而言，政策說明與實際預算數字，需要能夠彼此對應。

10月5日國會演說，是下一個公開說明政策方向的時間點；年底預算編製，則會把投資、減稅與財政管理轉成具體金額。高市已提出機動應變與控制全年借款的方向，市場接下來等待的是執行細節。

（圖片來源：AI生成）