黃仁勳急著擴產　台積電「倔強老人」踩煞車！美科技圈：反而避免AI泡沫失控

 

全球AI熱潮持續推升科技股飆漲，市場也開始擔憂，AI投資是否正走向2000年網路泡沫翻版。不過，美國科技投資圈近期卻出現另一種觀點：真正正在「阻止泡沫失控」的，可能正是台積電。

 

根據《華爾街見聞》報導，曾在富達基金管理超過170億美元資產、現任Atreides Management首席投資長的科技投資人Gavin Baker，近日接受黑石集團高級合夥人Jas Khaira訪談時指出，歷史上幾乎每一次重大科技革命，從鐵路、運河、PC、網際網路到AI，都伴隨巨大泡沫。

 

他直言：「我們不想要泡沫。泡沫很糟糕，經歷泡沫很痛苦，泡沫破裂後更痛苦。」

 

AI狂潮恐吹出泡沫？　Baker：這次可能不一樣

 

不過，Baker認為，這一次AI熱潮「可能真的有機會避開泡沫」。

 

原因不在市場理性，而是在現實世界存在「物理限制」——包括電力不足與晶圓短缺。

 

其中最核心的關鍵，就是台積電對擴產的態度。

 

Baker形容，台積電是由一群「70多歲、非常倔強的老人」管理，他們親身經歷過台灣半導體產業從落後英特爾，到一步步建立全球領先地位的年代，因此非常清楚科技泡沫與崩盤的代價。

 

黃仁勳想擴產翻倍　台積電卻不願暴衝

 

Baker透露，輝達執行長黃仁勳幾乎每3個月就會拜訪台積電，希望產能翻倍、甚至翻3倍。

 

但台積電始終沒有選擇瘋狂擴產。

 

Baker表示：「如果產能真的翻倍或翻3倍，輝達明年可能賣出1.5兆美元晶片，但那件事的另一面，對所有人來說可能都非常痛苦。」

 

他認為，台積電這群經歷過產業循環的老將，正是透過保守擴產與現實世界中的物理限制，「客觀上幫整個AI產業壓住泡沫」。

 

Baker甚至直言，這種情況在過去歷次科技革命中「從未出現過」。

 

AI軍備競賽下　亞馬遜Trainium被點名最被低估

 

除了談AI泡沫風險，Baker也分析目前AI晶片競爭格局。

 

當被問到Google TPU、亞馬遜Trainium與英特爾Gaudi之中，誰最被市場低估時，他毫不猶豫回答：「Trainium，毫無疑問。」

 

Baker指出，目前主流AI模型多採用「混合專家模型」（MoE）架構，而推理這類模型，需要高度複雜的「交換式擴充網路」（Switched Scaleup Network）。

 

他表示，目前全球真正擁有運行中交換式擴充網路能力的企業，只有兩家：一個是驅動輝達GPU的系統，另一個則是亞馬遜Trainium平台。

 

在AI軍備競賽持續升溫下，市場開始重新關注：真正決定AI熱潮能否持續的，也許不是資金與需求，而是晶圓、電力與供應鏈的現實極限。

 

 

（圖片來源：AI示意圖）