元大投信股東陳情總統、五院！質疑換股案恐讓市場淪「強者掠奪弱者競技場」

元大投信少數股東今（9）日除了赴金管會陳情外，也同步向總統府、行政院、立法院、監察院及司法院遞交陳情書，直指元大金控擬透過股份轉換取得元大投信百分之百股權的過程，存在程序不透明、利益衝突未迴避及價格低估等爭議，呼籲政府正視少數股東權益保障問題。

根據陳情書內容，目前元大金控持有元大投信74.71％股權，其餘25.29％股份由外部股東持有。元大金控與元大投信董事會已通過股份轉換案，規劃將元大投信納為百分之百持股子公司，並將於6月12日股東會進行表決。

少數股東在陳情書中指出，本案最大爭議之一，在於決定收購價格者、透過74％股權決定交易是否通過者，以及最終取得股份利益者，實際上都是元大金控，形成外界質疑的「球員兼裁判」問題。

陳情書認為，元大投信董事會成員中，不少人同時具有元大金控法人代表身分，相關決策過程是否真正符合利益衝突迴避原則，值得主管機關進一步檢視。

除了程序爭議外，少數股東也對評價基礎提出質疑。

陳情書指出，換股比例評價採用市場法中的本益比法（P/E）作為重要依據，但市場法原本建立在自由交易市場基礎上。然而本案並非一般市場交易，而是大股東發動的股份轉換案，少數股東實際上沒有對等談判能力，也無法自由決定是否出售持股，因此不應以一般流動性折價方式大幅壓低公司價值。

陳情書更指出，評價資料預估元大投信自明年起營收及獲利成長率僅約2％。

股東質疑，如果這項預測合理，代表元大金控及元大投信對台灣資產管理產業與證券市場未來發展極度悲觀；如果不合理，則可能涉及故意壓低公司價值，以影響換股價格。

陳情書特別提到，元大投信近年受惠於ETF市場快速成長，0050等產品更已成為全民投資代表工具之一。如今在全民資金長期投入下累積的經營成果，卻可能透過股份轉換集中回歸單一集團所有，少數股東則被迫接受既定條件，令人質疑制度公平性。

因此，少數股東向金管會提出兩項請求。

第一，希望主管機關立即介入督導，在交易公平性及合理性尚未釐清前，暫緩核准相關股份轉換程序。

第二，希望政府參考國際制度，建立重大併購及股份轉換案件的少數股東保護機制，強化利益衝突迴避、獨立評價及救濟程序等規範。

陳情書最後寫道：「財產權保障是民主法治的基石。」

「若任由資訊不透明、利益衝突未迴避、價格低估等情況透過多數決強行推動，市場終將淪為強者掠奪弱者、眾暴寡的競技場。」

這段文字，也成為整份陳情書最沉重的一句控訴。

（圖片來源：元大投信少數股東、放言記者拍攝）