唯TSMC獨尊！AI晶片股全面回檔　分析師只想大買台積電：不必猜誰勝出，先進晶片都得找它生產

投資媒體《The Motley Fool》分析師Daniel Sparks給出的答案，不是輝達，也不是博通，而是台積電。

 

他的理由很直接：市場可以繼續爭論哪一款AI晶片會勝出，但無論最後由誰設計，幾乎都需要交給台積電以先進製程生產。與其押注單一晶片公司，不如投資那家能從整體AI競賽中持續接單的晶圓代工廠。

 

近期AI晶片概念股明顯修正。美光近三週下跌約32%，博通較過去一年高點回落約24%，輝達也自高點下跌約12%。市場擔心的並不是AI需求突然消失，而是Google、Amazon、Microsoft、OpenAI及其他大型科技公司加速投入自製晶片，可能逐步降低對輝達GPU的依賴。

 

這也是輝達目前面臨的核心質疑。

 

分析師認為，輝達最大的優勢除了技術領先，也包括強大的定價能力。但當愈來愈多雲端服務商與AI公司自行開發加速器，市場便開始懷疑，輝達是否還能長期維持高毛利與高速成長。

 

台積電面對的卻是另一種局面。

 

無論客戶採用輝達GPU、博通客製化晶片，或自行開發AI加速器，只要需要最先進製程、先進封裝與大規模量產能力，台積電仍是全球少數能夠承接的企業。晶片設計公司的競爭愈激烈，反而可能讓台積電手中的訂單來源更加分散。

 

台積電最新公布的第二季財報，也顯示AI需求仍在快速成長。第二季營收達402億美元，年增33.7%；淨利年增77.4%，創下歷史新高，毛利率升至67.7%，並已連續四季成長。

 

公司也上修全年營收展望，將原本預估年增超過30%，提高至超過40%，反映AI、高效能運算及先進製程需求持續強勁。

 

從製程結構來看，7奈米及以下先進製程已占第二季晶圓營收77%。台積電並預期，2奈米製程將於下半年快速放量，成為下一階段營收與獲利成長的重要引擎。

 

分析師強調，他並不是看壞輝達，而是不願把投資結果建立在單一晶片架構能否繼續主導市場。輝達必須證明，即使DeepSeek、OpenAI及各大雲端業者持續推進自研晶片，市場對GPU的需求與價格仍能維持。

 

投資台積電押注的則不是某一家企業，而是整體AI運算需求繼續擴張。

 

不過，台積電並非沒有風險。公司宣布將2026年資本支出提高至600億至640億美元，並持續擴大美國亞利桑那州廠區投資，龐大的建廠與營運成本可能對未來毛利率造成壓力。

 

此外，台積電大部分先進產能仍集中在台灣，地緣政治風險依舊是國際投資人評估公司價值時，無法迴避的重要因素。

 

但在AI晶片競爭愈來愈複雜的此刻，台積電的角色反而更加清楚。

 

輝達、博通與科技巨頭可以繼續爭奪晶片設計主導權；台積電則站在生產線的另一端，替幾乎所有競爭者製造最先進晶片。對不想猜測誰會勝出的投資人而言，這正是台積電最難被取代的價值。