CoreWeave訂單破1042億美元、美超微明年營收喊720億！AI資料中心沒有踩煞車　真正卡在電力與冷卻

兩家位在AI資料中心不同位置的公司，本週財報給出幾乎相同的訊號。AI雲端業者CoreWeave第2季營收25.8億美元，較去年同期增加逾一倍並略高於市場預期；AI伺服器大廠美超微則預估2027會計年度營收650億至720億美元，大幅高於市場平均預估的525億美元。

CoreWeave目前累積的營收後備訂單已達1042億美元，高於第1季的994億美元，而且不包括本季開始後又新增的逾250億美元客戶承諾。公司表示，近期可以交付的算力幾乎已經全部售出，因此新簽訂的算力合約價格與條件反而對CoreWeave更加有利。

為了把這些訂單轉成真正營收，CoreWeave也必須繼續砸錢。公司把2026全年資本支出預估由310億至350億美元，提高到350億至390億美元；光第2季資本支出就達94億美元，高於前一季的68億美元。這些資金主要用於GPU、資料中心、電力、冷卻與網路系統。

美超微則站在另一端，把GPU、CPU、記憶體、網路、電源及液冷設備組裝成可以直接部署的AI伺服器與機櫃。公司第4季營收111.2億美元，接近去年同期兩倍；2026會計年度已經有9個客戶各自貢獻超過10億美元營收，前一年只有4個。

更值得注意的是，美超微第4季營收雖然略低於市場預期，公司卻指出原因並非客戶取消訂單，而是部分客戶的電力、冷卻與網路設備尚未準備好，導致部分合約延到下一季。這與CoreWeave近端算力幾乎售罄放在一起看，可以看到AI基建目前最大的問題之一，已從「有沒有需求」逐漸轉成「資料中心能不能及時蓋完」。

（圖片來源：AI生成）