14:47pm
全球最大個人電腦製造商聯想集團公布截至6月底的會計年度第一季財報，營收達269.4億美元，較去年同期增加43％，創公司單季歷史新高，也高於分析師平均預估的約223億美元。AI相關業務收入增加60％至93億美元，占集團總營收35％。
聯想財報出現兩組差異明顯的獲利數字。受到2025年發行認股權證產生約17億美元非現金公允價值損失影響，依會計準則計算的單季淨損為6.09億美元；排除一次性與非營運因素後，調整後淨利達10.75億美元，較去年同期增加176％，首次突破10億美元。
這項區別相當重要。聯想核心業務並未出現同等規模的營運虧損，帳面淨損主要來自認股權證價值隨公司股價上升而重新計算。由於這項調整不代表當季實際支付17億美元現金，市場更關注調整後獲利、現金流及各部門營運狀況。
AI伺服器是本季主要成長來源。聯想透露，AI伺服器潛在訂單規模已達540億美元，較上一季增加157％。雲端服務商與企業擴建AI資料中心，推升GPU伺服器、液冷設備、儲存系統及高速網路產品需求。
聯想的優勢是同時擁有個人電腦、伺服器、智慧型手機及企業服務。公司可以向大型客戶提供從終端裝置到資料中心的整套產品，也能利用全球採購規模調度記憶體與其他零組件。
個人電腦、平板與智慧型手機所屬部門仍占集團營收約64％，本季收入增加27％。全球PC出貨量受到記憶體短缺及價格上升影響，聯想透過提高售價、增加高階機種及推出AI PC維持成長。
公司研發支出較去年同期增加30％，投資項目包括AI伺服器、混合式AI、個人電腦端模型及企業服務。聯想希望企業能在雲端、私人資料中心與個人裝置之間分配AI工作，降低全部依賴單一公共雲端的成本與資安疑慮。
聯想在全球PC市場占有率約24.2％，但AI伺服器必須面對戴爾、慧與科技、浪潮及其他系統業者競爭。540億美元商機代表客戶正在詢價或規劃採購，不等於所有訂單都已簽約，最終能轉換成多少營收仍取決於GPU供應、資料中心建設與客戶資本支出。
聯想預期全年營收可提前達到1000億美元目標。公司下一階段的重點，是把AI伺服器需求轉成實際交付，並維持個人電腦與智慧裝置的獲利能力。
（圖片來源：AI生成）
2026.08.18
