加密市場走弱拖累DeFi Technologies！第二季營收降至780萬美元　Valour仍吸金2280萬

公司同期營運費用則由去年同期1400萬美元降至1010萬美元，主要來自股權給付等成本下降，部分被業務擴張相關行政費用增加抵銷。也就是說，DeFi Technologies一方面受到數位資產價格下跌拖累收入，另一方面也開始壓低成本，以因應加密市場低迷。

旗下數位資產ETP業務Valour第二季平均管理資產為 4.715億美元，明顯低於去年同期的7.602億美元，但同一季仍取得2280萬美元資金淨流入。Valour透過管理費、質押與借貸取得的收入合計300萬美元，其中管理費110萬美元，質押及借貸收入190萬美元。

另一項業務Stillman Digital的表現相對強勁。第二季交易佣金收入達250萬美元，高於去年同期190萬美元，使公司在高度依賴數位資產價格與AUM的Valour之外，增加一項來自機構交易與流動性服務的收入來源。

DeFi Technologies截至6月底持有現金及USDT、USDC穩定幣合計約 7066萬美元，另有1905萬美元STRC及RWUSD資產、約3005萬美元數位資產儲備，以及約1515萬美元創投與私人投資組合，合計約 1.35億美元。

因此這份財報呈現的是兩個方向同時存在：加密市場下跌已明確衝擊營收與管理資產，公司本季也仍處於營業虧損；另一方面，Valour仍有資金淨流入，Stillman Digital交易收入成長，資產負債表也保留相當規模的流動性與投資部位。下一階段真正要觀察的，是這些淨流入與新業務收入能否降低DeFi Technologies對加密貨幣價格循環的依賴。