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擬降槓桿逃下市危機?金管會要求講明白! 元大投信回「有符合法規」:沒即時作為恐超額損失...
2020.04.24
14:03pm
依4月21日市況,元大投信強調,6月合約盤中最大跌幅達68%,公司若未即時進行緊急作為,恐已出現超額損失,「係基於善良管理人的責任,在管理基金資產上恪盡心力」。

 

外界傳出元大S&P原油正2擬「降槓桿、轉遠期」從下市風波中倖免,被金管會要求講清楚。元大投信昨(23日)祭出4大公告,強調是基於善良管理人的責任,且都符合法令規範,若未即時進行緊急作為,恐超額損失。

 



市場傳出元大S&P原油正2為避免下市清算,欲以「降槓桿、轉遠期」的管控措施續命,不少投資人發現,按基金名稱,應提供單日油價表現的兩倍報酬,該基金恐因應風險,調降曝險至118%,進而擔憂後續風險。元大S&P原油正2也被金管會隔空呼籲,應對外做出4點說明。

 

元大投信指出,第一,是到4月22日為止,該基金規模22.08億元,持有西德州輕原油期貨口數3066口,曝險比例降到121%。

 

第二,根據期貨信託契約第16條第1項第3款規定,期信公司應採用指數化策略,將元大S&P原油正2儘可能於扣除各項必要費用後,以追蹤標指數之績效為目標。代表基金應於上市後,投資於標的指數成分期貨契約,或期貨整體曝險部位儘可能貼近基金淨值的200%,並透過每日重新平衡機制進行曝險的調整。

 

但元大S&P原油正2同時能考量市場或法規因素,可能使基金無法全數依指數權值比例建置部位。另依該基金信託契約第16條第1項第4款規定,上市後,基金投資於標的指數成分的原油期貨契約價值,不得低於基金淨資產價值100%。因此該基金得視市場狀況,彈性於100%~200%進行曝險調整。

 

第三,由於近期西德州輕原油波動驚人,4月20日晚間,5月西德州輕原油期貨甚至出現負值,依元大S&P原油正2標的指數的編製規則,基金應持倉2020年6月合約。因交易所保證金水位過高,元大投信表示,單口原始保證金高達9,350元美金,若以4月22日結算價13.78美元估算,每口西德州輕原油6月份合約的市場契約價值僅13,780美元;就原始保證金計算,其槓桿倍數僅1.47倍,已無法達到基金原始設計的2倍曝險。

 

另外,CME交易所也於4月20日聲明,原油期貨可以用負值交易,近月期貨價格崩跌,國際各大原油ETF如全球最大的USO,也將持倉合約移往次近月或遠月合約,以規避異常市況。故槓桿型ETF的管理運作,需審慎考量若發生單日行情下挫達50%以上,恐因曝險過高導致「超額損失」。依4月21日市況,元大投信強調,6月合約盤中最大跌幅達68%,公司若未即時進行緊急作為,恐已出現超額損失,「係基於善良管理人的責任,在管理基金資產上恪盡心力」。

 

第四,元大投信表示,於4月22日將本基金持倉9,335口的6月份西德州輕原油期貨,轉為3,025口的7月份與774口的12月份西德州輕原油期貨,曝險為117.84%。

 

 

照片取自元大投信官網、東吳企管臉書

 

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