ETF資產配置多元化 小資族輕鬆投資理財

 

對於生活品質的注重大於日常所需的世代，投資理財已是現代人必備的階段目標。

 

不過投資領域時常會讓人些許卻步，因為將得來不易的積蓄可能因為不同的決策，走向完全不一樣的道路，大部分民眾並非受過金融相關的專業訓練，對於需要足夠資金、或是對金融市場有一定熟稔度的「主動式」投資，往往不是遙不可及，就是曾經遭遇損失。

 

相較於主動式投資，「被動式」投資對於資金有限的族群，能改善主動式投資的缺點，自2003年台灣第一檔ETF（Exchange Traded Funds）指數股票型基金上市，ETF在台灣投資環境裡的熱度，延燒至今，易於操作及投資的特性，依然廣受歡迎。
ETF，指數股票型基金，與股票一樣都在證券交易所掛牌上市，投資人可透過任何合法證券經紀商買賣，買賣方式與股票相同。ETF屬於被動式管理，投資組合依指數成分股調整，相較於主動式管理投資（經理人透過選股以追求擊敗大盤為目標），ETF的績效較為貼近追蹤的指數，適合運用各資產類別之多元資產配置，因此也吸引許多小資族作為資產配置的頭號選擇。

 

根據證交所統計，今（2020）年截至6月底，集中市場掛牌上市ETF資產規模達5,347.8億元，較去年底成長25%，ETF市場蓬勃發展，產品線日趨多元完整，要注意的是各類型ETF投資標的、報酬與風險狀況不同，先認識商品特性再依需求做選擇，是投資者必學的一堂課。

 

涵蓋多元資產類別 選擇標的大有哲學

 

市面上ETF百百種，一百多檔上市的ETF概分為兩大類。一是傳統型ETF，追蹤及內外股票、債券等現貨表現。這些以買進並持有一籃子固票、債券、REITs等有價證券為主，對於看好市場長期下向上趨勢、想獲得穩定配息的投資者，這類作為中長期理財規劃的核心或定期定額標的十分適合。

 

另一類為交易型ETF，包含原型期貨ETF、槓桿型ETF及反向型ETF，以追蹤期貨指數表現，讓單日報酬放大為兩倍及獲得與標的反向之報酬為目標。這類可供短線操作、避險等策略運用，但波動大，加上轉倉、槓桿反向ETF需每日重新平衡，故較高的管理費用、轉倉及交易成本，能夠短期交易不適合長期持有。

 

台股的ETF，風險較為單純，連結海外股票或證券的ETF最好對國際情勢、跨市場交易等風險有所認知，期貨ETF就必須格外注意期現貨價差、期貨轉倉等風險。

槓桿反向ETF更是需要簽署風險預告書，確實了解後每日再平衡、利用期貨達成槓桿反向曝險等特性、符合適格性條件，才能交易。

更簡單的兩種分法，追蹤股票、債券的原型ETF可用單筆或定期定額投入，並中長期擁有；但期貨ETF、槓桿反向ETF波動性高，只適合短期交易並積極停損不能長期擁有。

 

多方觀察市場流動性及造市機制 更能調整手中籌碼

 

觀察ETF的市場流動及造市機制，也是投資人的一大課題。

ETF的交易方式雖然與股市相近，但流動性方面相對股票多了一些機制。第一，ETF多了初級市場的交易管道，可以透過申購或買回來創造或減少調節供需；第二，證交所與櫃買中心皆訂有ETF造市機制相關規範，必須至少有一家以上流動量提供者，而流動量提供者是由具備參與證券商身份的證券自營商擔任，與ETF發行人簽約，以減少投資人難以買賣的情況。

舉例而言，投資者對於新上市的ETF不太熟悉，有流動量提供者在次級市場進行買賣報價，可價低投資人想買賣但卻無法掛單的狀況，此外，由次級市場買賣意願高低決定出的市價與ETF實際價格淨值過度偏離時，流動量提供者通常會於次級市場買進ETF滿足投資者，需求避免折價情形，可運用初級市場贖回、調節手中籌碼。

 

一般會認為成交量大表示買賣方多、換手量大，但其實ETF成交量也受其他因入影響，ETF成交量小，不一定流動性差，比起成交量，ETF有流動量提供者負責造市，選擇標的或進出市場時反而更應該先觀察掛單情形。

投資者可觀察買賣價差大小、掛單數量多寡、價格連續性，以價差來說，買賣價差越窄代表投資人用市價一買一賣的價差越小、進出市場成本越低流動性愈好；掛單數量則表示市場平均能容納的即時買賣量。

 

掌握資產配置重要觀念 獲取長期財富穩定

 

資產配置是優化，未必是最佳化，但犧牲少部分的報酬減少不確定性、減少波動風險，也是一種投資方式。

不可避面的是，資產配置中大部分都包括了流動性高與流動性低的資產，對於風險的認知及掌控也是投資者必須持續衡量則指標。

 

以ETF投資類別來說，投資在股票市場報酬率最高，不過波動也大、投資於債券，應稅與免稅債券的差異性也必須考慮、商品原物料的投資，也可能因為全球環境、突發性因素造成市場更動。投資組合內的標的另一個方面，也是投資者的避險策略，如何利用現有的ETF保護資產、擬定對自身較為穩健的配置、避免投資風險，組合後再平衡、控管成本分險，才能朝著財富穩定抑或增值的方向靠近。

全球各類的金融標的都可以透過ETF組合式基金達成投資效果，了解各資產類別特性、幾種重要觀念及方向，投資的願景似乎就沒這麼遙遠。

 

 

（示意圖製作：放言視覺設計部 林巧雯）