【大人物時代】半導體產業的瘋狂18天

 

「英特爾股價持續上漲。我為這家公司感到非常自豪，因為在過去的 90 天裡，單憑這支股票，我就負責為美國賺取了超過 300 億美元。還有其他公司，我也同樣透過取得股份支持而獲得了巨大成功。恭喜英特爾表現如此出色，更重要的是，恭喜美國人民做出了這麼好的投資」

 

 

英特爾上漲的股價　傳遞AI發展周期新訊號

 

美國總統川普在 Truth Social平台上所說的這筆投資，是去年，川普政府宣布以《晶片法案》補助款轉股權及「機密安全防線」計畫為資金來源，共出資 89 億美元，購買英特爾（Intel)約 9.9% 的股權。當時，輿論對這筆交易評價兩極。民主黨參議員桑德斯罕見地表示支持：「如果晶片公司從聯邦補助中獲利，納稅人理應得到合理的投資回報。」共和黨參議員蘭德保羅則斥之為「糟糕至極的主意」。

 

在今年英特爾公布Q1財報後，笑的不只是川普，還有包含美國政府在內的英特爾股東。財報公布後英特爾股價最高觸及每股 94.75 美元，較政府入股成本 20.47 美元漲逾 360%。按照政府持股計算，這筆原始 89 億美元的投資，帳面價值已膨脹至逾 410 億美元，未實現獲利超過 300 億美元。

 

伴隨著英特爾上漲的股價，費城半導體指數（SOX）在 2026 年 3 月 31 日到 4 月 25 日之間，也連漲 18 個交易日，這似乎也在傳遞一個AI發展周期的新訊號。

 

英特爾在過去六年間，一直是個待甦醒的大象：製程落後台積電整整兩個世代、市場占有率被 AMD 持續侵蝕、晶圓廠擴建計畫燒錢如流水。Q1 這份財報，讓人看到重建中的英特爾，已經重新站穩腳跟。資料中心與 AI 部門年增 22% 達 51 億美元，佔公司總營收六成；18A 製程良率持續改善；特斯拉確認成為Intel Foundry 14A的首位外部客戶。

 

代理型 AI興起　CPU由配角躍升關鍵角色

 

英特爾的漲勢，也傳達了一個更大的趨勢轉變。過去三年，AI硬體的代名詞，幾乎等同於GPU：英偉達（NVIDIA)主宰了訓練端算力，CPU 淪為配角，部署比例低到 1:4 甚至 1:8。

 

但隨著代理型 AI（Agentic AI)的興起，訓練大模型已不再是最熱的AI應用需求。代理型AI代表了AI發展從對話式轉向自主行動的重大進階，它能夠自主規劃、調用工具完成複雜任務。而這個場景，徹底打亂了所有人對算力需求的既有認知。

 

想像一個營運主管在辦公室裡，只下了一個指令：「幫我重新規劃下個月的東南亞物流與庫存策略。」

系統沒有回傳報表，也沒有跳出建議清單。

數分鐘後，一份完整的執行方案已經生成：倉儲配置、運輸路線、成本模擬、風險評估，甚至連異常狀況的備案都已包含其中。

 

以往，可能要使用者看到結果不滿意，透過對話持續要求AI優化，現在的AI就像是個自動自發的好學生，他會直接找出不足之處，只給你交付的成果。

 

關鍵在於：這好學生每一次的搜尋、讀取、判斷、驗證，幾乎都發生在 CPU 上。而 GPU 呢？它大部分時間其實在閒置，只有在真正需要跑神經網路推論的那幾個瞬間才被喚醒。

 

換句話說，在代理型AI的工作流裡，CPU是最忙的那個，GPU則反而變得輕鬆，整個AI的瓶頸，從GPU的算力，轉移到了 CPU 的任務調度與I/O處理速度。

 

也就是說，當代理型AI服務規模一大，帳單上的主角不是你以為的GPU，而是長期被忽視的 CPU。這個數字顛覆了過去AI算力採購的決策邏輯。CPU需求上升，AMD 與英特爾相繼漲價；TrendForce 預測CPU與GPU的部署比例將從1:4至1:8趨向1:1。就連英偉達，也在GTC 2026推出Vera CPU機架，加入CPU戰局。

 

AI 產業的第二個階段正在展開

 

不讓英特爾專美於前，台灣的聯發科股價最近也頻創新高。驅動力量在於：聯發科正在成為Google TPU客製化晶片的核心供應商，商業模式從賣標準品給大量客戶，轉向深度客製、高附加價值的AI基礎設施晶片，這樣的模式讓聯發科有機會獲得更高的毛利、更長的合約週期、更穩定的客戶關係。

 

聯發科已從手機晶片商轉型為AI ASIC（Application-Specific Integrated Circuit) 特殊應用專用晶片供應商。市場傳言，OpenAI 正與高通和聯發科聯合開發自訂 SoC，開發AI手機，目標 2028 年量產。這款手機最顛覆傳統的，是沒有傳統意義上的App，整個人機互動介面，將由代理型AI服務全面取代。

 

AI手機的願景是讓代理型AI服務成為新系統：未來用戶不再需要打開各類 App，而是直接命令AI完成任務。為了支援這種低功耗、全天候的邊緣推論，定製化SoC將成為硬體競爭的最前線。

 

把費半指數的18天連漲、英特爾的24%單日暴漲、聯發科創歷史新高放在一起看，它們透露出一個AI產業結構性轉變訊號。

 

AI 產業的第一個階段，是大模型競賽：誰的模型更大、更精準，誰就掌握未來。這個階段的硬體需求集中而明確，更多 GPU、更快的傳輸、更大的 HBM 記憶體。英偉達在這個階段幾乎是唯一的贏家。

 

AI 產業的第二個階段，正在眼前展開，它的名字是代理型AI。誰能讓AI真正滲透進企業的工作流、汽車的大腦、消費者手中的設備，誰就掌握下一個十年。這個階段的硬體需求是分散而多樣的：伺服器 CPU、邊緣運算晶片、AI ASIC客製化設計、具備持續推論能力的行動 SoC。

 

AI 正在從一項技術，演變為基礎設施。這意味著，AI不再局限於雲端，而是延伸至邊緣與裝置端；運算需求從集中式，走向分散式。

 

AI 的第一個篇章，屬於模型與算力；

而第二個篇章，才正要開始。

 

 

（圖片來源：川普臉書、維基百科、AI生成示意圖；示意圖製作：放言設計部　傅建文）