金管會能否實質審查？施芸婷點出關鍵：未來3年財務評估、價格合理性不能放水

元大投信股份轉換案即將進入金管會審查程序，少數股東最關心的問題已不只是程序是否完成，而是金管會究竟會不會進行「實質審查」。

元大投信少數股東代表律師施芸婷今（16日）在《新聞放鞭炮》節目中表示，依照金融控股公司相關投資管理辦法，主管機關審查時並非只看文件是否齊備，而應檢視價格合理性、財務預測基礎以及未來營運評估是否合理。

施芸婷指出，本案最核心的爭議並不是股份轉換本身，而是換股比例的計算基礎。若評價報告中所採用的永續成長率、未來獲利預測與市場現況嚴重脫節，那麼主管機關就有責任要求申請人進一步說明。

她表示，依照相關規定，元大金控在送件時必須提出元大投信未來財務評估資料，以及股份轉換價格合理性的依據。既然少數股東已經明確對估值提出質疑，金管會理應針對這些爭議進行檢視。

主持人周玉蔻則質疑，如果主管機關面對如此大的爭議案件，最後仍只做形式審查，那麼金融監理存在的意義何在？

她表示，元大投信並非一般公司，而是掌握龐大資產管理規模的重要金融機構，主管機關面對這類案件時，本來就應該站在市場公平與投資人保護的立場進行審查。

施芸婷強調，少數股東並非要求金管會介入商業決策，而是希望主管機關善用法律賦予的監理權限，確認價格形成過程是否合理、公平且符合市場原則。

她認為，本案將成為觀察金管會是否願意進行實質監理的重要案例。

（圖片來源：新聞放鞭炮、放言記者拍攝）