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一家靠手機鏡頭做到全球頂尖的公司，現在最受市場期待的產品，卻不是下一顆手機鏡頭，而是一排排用來把光送進AI資料中心的光纖陣列。大立光20日公布7月自結稅後純益18.26億元、年增6.97%，每股純益13.94元；加計上半年後，法人推估前7月每股純益已約96.29元。但真正讓資金重新評價這家公司未來價值的，已經是CPO。
大立光本業其實沒有熄火。7月合併營收48.77億元，月增31%；第3季進入手機旺季後，8月拉貨動能預期優於7月，產能利用率將達滿載。蘋果新一代iPhone 18被市場視為下半年重要動能，旗艦機種若導入可變光圈等鏡頭升級，大立光仍是最受矚目的主要供應商之一。
但手機鏡頭產業最大的結構問題也愈來愈清楚。智慧手機全球出貨量不再像過去高速成長，即使旗艦機鏡頭規格繼續升級，大立光能夠取得的單機價值仍會受到整體手機市場規模限制。因此市場真正想知道的是：這家公司多年累積的微米級加工、超高精度對位、自動化與光學製造能力，能不能離開手機，進入另一個規模更大的AI基礎建設市場。
答案目前從光纖陣列（FA）開始。
董事長林恩平已證實，大立光取得一家客戶的FA量產訂單，7月送樣認證，預計第3季底完成自動化試產線，最快2027年中開始量產並貢獻營收。更值得注意的是，大立光為這批新產品使用的檢測設備也由自己開發，林恩平認為公司的競爭優勢正是高精度與自動化，這和過去大量生產高階手機鏡頭所建立的能力高度重疊。
CPO之所以讓市場如此興奮，是因AI資料中心內部傳輸正在碰到銅線的物理限制。GPU數量愈多，節點之間交換資料的頻寬愈高，功耗與熱也跟著上升。把光學元件更靠近交換晶片，可以降低傳輸耗電並提高頻寬，但代價就是光纖耦合、對焦與組裝精度大幅提高，而這正是大立光熟悉的製造領域。
大立光目前先做FA，下一步已經在看光纖陣列單元FAU，林恩平坦言FAU的難點就在「對焦」；至於微型多芯光纖連接器MMC，他也認為「理論上可以做」，只是相關專利目前多掌握在海外業者手中。換句話說，大立光並不是只想拿一張FA訂單，而是在試圖沿著CPO零組件往更高價值位置移動。
這也是為什麼CPO對大立光的意義，不能只用「多一個產品」理解。
過去30年，大立光最重要的能力是把一顆鏡頭做到更小、更精密、更一致；AI資料中心現在需要的，恰好也是把光纖、透鏡與光學元件以極高精度大量組裝。如果這套製造能力真的能從手機複製到CPO，大立光可能第一次擁有一條不必依賴手機出貨量的成長曲線。
所以今年市場看大立光，表面上仍在等iPhone 18；真正下注的，卻已經是2027年之後的AI光通訊。
（圖片來源：AI生成）
2021.12.30
