日本銀行升息進入倒數！97％經濟學家押注18日升至1.25％　31年新高恐還不是終點

日本長達數十年的超低利率時代又要往歷史深處退一步。日本銀行將在9月17日至18日召開金融政策決定會議，市場幾乎一面倒押注再升息1碼，把政策利率從1％提高到1.25％；如果成真，將再刷新日本約31年來的最高利率水準，而且這一次市場關心的已經不只是「升不升」，而是日本銀行下一次升息可能還要等多久。

9月1日至8日進行的最新經濟學家調查中，68名受訪者有66人預測日本銀行18日升息，比例高達97％，比前一次調查的57％大幅上升。更值得注意的是，66名受訪者中已有24人預測，今年10月或12月利率可能再升至1.5％；57名受訪者則認為，到2027年3月底利率至少會升到1.5％，市場對日本升息速度的預期正快速提前。

日本銀行6月才把利率提高到1％，7月按兵不動，短短三個月後市場又押注升息，核心原因是通膨壓力沒有消失。日本8月企業物價指數年增7.6％，高於市場預期；進口價格更因能源成本與匯率因素年增24.8％。中東局勢推高油價、日本勞動人口減少帶來工資壓力，加上企業比過去更敢把原物料成本轉嫁給消費者，使日本銀行擔心外部衝擊不再只是一次性的價格上漲。

日本銀行內部的語氣也越來越鷹派。審議委員增一行10日警告，如果通膨加速，央行可能必須更快升息；目前實質利率依然處於負值，而日本銀行估算的中性利率區間約在1.1％至2.5％。也就是說，即使政策利率18日升到1.25％，從日本銀行自己的評估來看，也未必已進入真正限制經濟活動的區域。

另一個推力來自日圓。美日先前罕見聯手買進日圓後，美國財長貝森特又公開支持日本採取更果斷的貨幣政策，超過八成受訪經濟學家認為，美方態度已降低日本政府阻擋升息的政治障礙。市場目前甚至預估，2027年第二季日本利率可能到1.75％，部分分析師開始看到2％以上。對多年依賴廉價日圓資金的全球金融市場而言，日本銀行18日如果升息，真正值得注意的不是那0.25個百分點，而是日本超低利率時代的退出速度可能突然加快。

（圖片來源：AI生成）