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日本與美國聯手買進日圓後，日圓暫時守住干預帶來的漲幅。美元兌日圓先前一度逼近164，創下40年來日圓最弱水準；兩國出手後，匯價一度回到155.20附近，5日則在157至158之間震盪，顯示市場仍在測試美日阻止日圓繼續貶值的決心。
日本財務省證實，兩國在7月31日同步進場買進日圓，是2011年以來首次聯合干預匯市。日本央行資料推估，日本這次可能動用約365.8億美元；美國財政部則透過賣出歐元買進日圓，實際投入金額尚未公布。對美國而言，這也是1998年以來首次直接買進日圓。
美日出手的理由並不完全相同。日本擔心弱勢日圓推高進口能源、食品與原物料價格，進一步壓迫家庭生活；美國則憂慮日圓過度貶值抵銷川普政府關稅政策帶來的貿易效果，並可能迫使日本投資人出售美國公債，推高美國長期利率。雙方從今年初開始密集協商，財長片山皋月表示，她與美國財政部長貝森特已就匯率等議題進行約10次討論。
市場並不認為一次干預就能扭轉日圓長期走勢。路透調查顯示，分析師預估未來3個月美元兌日圓中位數仍可能回到159；外匯策略師指出，若日本銀行沒有加快升息、美國利率維持高檔，或中東能源價格再度上升，買進日圓只能減緩貶值速度，無法改變美日利差造成的資金流向。
貝森特也公開表示，匯市干預必須配合「政策與基本面」，使市場更加預期日本銀行可能在9月升息。日本銀行6月已把政策利率調高至1％，創31年高點，但美日利率差仍大；日本官員則強調，貨幣政策應由日本銀行自行決定，避免外界認為華府正在介入日本央行決策。
這次美日聯手真正買到的是時間。只要市場相信兩國還會再次出手，投機者短期內不敢輕易把日圓推回164；但要讓日圓穩定升值，最後仍須依靠利率、通膨、油價與日本經濟基本面，而不是財政部門無止境地拿外匯存底與市場對賭。
（圖片來源：AI生成）
2026.08.11
