18:10pm
接下來的戰場就是金管會⋯
元大投信今（12）日召開股東常會，通過與元大金控進行股份轉換案。不過，反對股份轉換條件的少數股東並未因此停下腳步。少數股東委任律師施芸婷接受《放言》訪問表示，股東會結果原本就在預期之中，真正的關鍵在於後續金管會審查程序。她強調，少數股東接下來將把重心轉向金管會，希望主管機關對交易合理性進行實質審查，而非僅止於形式審查。
元大投信今日通過股份轉換案後，施芸婷指出，由於元大金控持有絕大多數股權，因此股東會結果並不令人意外。不過，她認為這段時間的努力並非毫無成果，至少已讓更多原本沉默的少數股東意識到自身權益可能受到影響，也讓外界看見部分股東對股份轉換條件的不滿與疑慮。
談到下一步行動，施芸婷直言：「接下來的戰場就是金管會。」
她表示，目前少數股東已向主管機關提出陳情與檢舉，質疑元大金控與元大投信提出的股份轉換比例，以及獨立專家意見書內容是否合理。其中最受爭議的是評價報告採用的營業收入成長率僅2%，與元大投信近年實際經營績效及市場表現存在明顯落差。
施芸婷認為，若以偏低數據作為企業評價基礎，最終結果將使控制股東得以用較低成本完成股份收購，而相關損失卻由少數股東承擔。她因此呼籲金管會在後續審查過程中，不應只是確認文件是否齊備，更應深入檢視整體交易的合理性與公平性。
「現在金管會是我們能夠守住的唯一管道。」
施芸婷強調，外界常以為主管機關只能進行形式審查，但事實並非如此。她指出，依據《金融控股公司法》第36條規定，金融控股公司進行相關投資或組織調整時，必須向主管機關申請核准，而非單純送件備查。
她進一步說明，「申請核准」四個字本身就代表主管機關擁有實質審查權限，金管會不僅可以審查文件，也有權評估交易內容是否合理、程序是否公平，甚至作出不予核准的決定。
施芸婷表示，這與一般《公司法》規範下的申報生效制度完全不同，主管機關在金融產業監理架構下，本來就擁有更高密度的審查權責。
她也指出，如果金管會最終核准股份轉換案，對轉換價格仍有異議的少數股東，依《企業併購法》規定，可於股東會決議後20日內以書面請求公司收買股份。若雙方於60天協商期間內無法達成共識，公司則須於期限屆滿後30日內向法院聲請裁定股份價格。
不過，施芸婷坦言，對少數股東而言，這些程序其實都屬於最後防線。
「如果金管會最後同意了，基本上這些日期，對我們而言，就像人在面對死亡時，提前知道自己可能什麼時候離開。」
她表示，少數股東真正期待的並不是進入後續法律攻防，而是希望金管會能在核准前充分行使法定權限，把股東所提出的疑慮與不合理之處納入考量。
施芸婷強調，少數股東最在意的從來不是程序本身，而是交易是否公平。她呼籲金管會善用法律賦予的審查權力，回應市場對股份轉換案最核心的質疑，讓少數股東的權益獲得應有保障。
隨著股東會落幕，元大投信股份轉換案並未畫下句點。
對少數股東而言，股東會只是第一戰。
真正的下一戰，現在才要開始。
（圖片來源：放言記者拍攝）
2026.06.12
