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金管會審查的不只是少數股東權益，更包括整體交易是否合法、是否影響所有利害關係人。
元大投信少數股東委任律師施芸婷今（23）日在電台節目《新聞放鞭炮》表示，外界將本案聚焦於少數股東是否拿到合理價格，其實只是表面問題，真正的核心在於元大金控董事會提出的換股價格，是否已影響元大金控股東對合併案的判斷，甚至可能誤導股東投下贊成票。
施芸婷指出，目前元大金控以元大投信每股約241元作為換股基礎，換股比例約為一比五。如果少數股東主張的合理價格約700元成立，換股比例就可能接近一比十五，兩者差距高達三倍。
她表示，若今天董事會提出的是較高、較合理的換股比例，元大金控原有股東是否仍願意支持這項合併案，答案未必相同。因為換股比例提高，代表原有股東持股將被進一步稀釋，直接影響股東權益，也可能改變股東會最後的投票結果。
施芸婷強調，因此本案不是單純少數股東要求提高價格，而是董事會提出的換股價格，是否已影響整個交易成立的基礎。如果價格設定本身存在重大問題，股東會是在錯誤資訊基礎下完成決議，主管機關就不能視而不見。
她表示，金管會審查的不只是少數股東權益，更包括整體交易是否合法、是否影響所有利害關係人。如果合理價格足以改變元大金控股東投票意願，就代表價格本身已成為交易是否合法的重要因素。
施芸婷指出，這也是少數股東一直強調金管會應進行實質審查，而非將所有爭議都推給法院處理的原因。因為主管機關現在審查的是整體交易，而不是日後法院再決定補償多少價格的問題。
（圖片來源：AI生成）
2026.07.23
