少數股東三問金管會！2%估值如何形成、特別委員會如何審、核准元大投信併購前到底查了什麼？

 

元大投信少數股東正式對金管會銀行局7月29日核准元大金控併購案的行政處分提出訴願。少數股東委任律師施芸婷2日在電台節目《新聞放鞭炮》中，將整起訴願的核心整理成三大問題。

 

第一個問題，是2%永續成長率到底如何形成。

 

施芸婷指出，元大投信管理階層編制2%永續成長率預測時，股東沒有看到參數來源、推導基礎、預測期間以及對估值影響的充分說明。

 

更重要的是，2%與公司實際表現差距極大。

 

從2024年每股盈餘17.4元、年增55%，到後續元大金控投資人簡報所揭露的成長率，以及今年前4月稅後純益年增35.6%、6月自結稅後每股盈餘成長率42%，都讓少數股東質疑2%的合理性。

 

第二個問題，是董事會及併購特別委員會到底如何審議。

 

施芸婷表示，少數股東看不到完整委員會組成、審議內容與判斷依據。

 

獨立專家意見書裡的重要方法選擇，也只有結果而缺乏充分論證。

 

換句話說，在6月12日股東常會進行表決時，少數股東認為自己沒有取得足以判斷對價是否公平的完整基礎。

 

第三個問題，則直接指向金管會。

 

「原處分機關到底有沒有依照《金融控股公司投資管理辦法》第6條第1項第15款，對交易價格合理性做實質審查？如何調查？審認過程是什麼？」

 

施芸婷指出，這正是少數股東目前完全看不到的部分。

 

如果金管會確實針對2%、評價報告、特別委員會程序及價格合理性做過完整實質審查，那麼主管機關就可以透過訴願程序提出說明。

 

「沒關係，如果有審，我們就透過訴願看到你是怎麼審的。」

 

她表示，訴願制度的重要功能之一，就是讓原處分機關針對訴願人的主張提出答辯。

 

少數股東希望藉此知道，金管會核准這項併購案時到底看了哪些資料，以及如何作成「交易價格合理」的判斷。

 

「我們的訴求就是，第一，希望看得到；第二，如果行政院訴願審理後發現，有這麼多應該被看到的東西沒有被看到，那是不是應該重新審查？」

 

主持人周玉蔻將三大爭點整理為：2%怎麼形成、特別委員會怎麼審，以及金管會到底查了什麼。

 

施芸婷確認，這正是本次行政訴願最重要的三條主線。

 

 

（圖片來源：AI生成、翻攝畫面）