《新新合璧系列報導》玖：新新併篇(一)台灣首宗金控合併案為何9天破局？2002年「新新併」喊卡內幕曝光

這場轟動全台的「第一次新新併」，從高調宣布到突然喊停，前後竟只有短短九天。究竟是什麼原因，讓這場原本被視為「山頂會合」的世紀聯姻，在九天內急轉直下？

台灣金融史上，沒有哪一場合併案像「新新併」一樣，走得如此刻骨銘心。

歷經二十三年的風雨，2025年3月31日，新新併正式獲金管會核准，「台新新光金控」名稱拍板定案。

7月24日的慶祝茶會現場，鮮紅色背板上「台新新光金控」六個白色大字格外醒目。董事長吳東亮站在舞台中央，身旁聚集新光與台新兩大體系的重要幹部與家族成員；台下近千名賓客擠滿會場，連多國駐台使節、金融圈大老皆到場見證。這溫馨而隆重的畫面，象徵這場橫跨二十多年的家族金融整合，終於走到終點。

2025年7月24日，新新併慶祝酒會上，台新新光金控團隊大合照。

然而，在歡聲雷動中，很少人記得，其實早在二十多年前，「新新併」就曾經差一步成真。

2002年6月25日，台新金控與新光金控同步宣布雙方將合組「台灣新光金控」，總資產規模上看一兆元。若順利完成，這不僅是國內第一宗金控合併案，更將問鼎當時台灣最大金控寶座。消息一出震撼金融圈，市場更以「兄弟爬山、山頂會合」來形容這場家族金融版圖的聚合。

只是，這場轟動全台的「第一次新新併」，從高調宣布到突然喊停，前後竟只有短短九天。究竟是什麼原因，讓這場原本被視為「山頂會合」的世紀聯姻，在九天內急轉直下？

金控元年下的「新新併」　市場點名吳家整合

2001年，《金融控股公司法》正式通過實施，台灣金融業進入「金控元年」。政策推動下，銀行、保險、證券開始走向跨業整合，金融市場掀起一波大型整併潮，金融界普遍認為，唯有擴大規模、補齊版圖，才能在新時代競爭中站穩腳步。

在這樣的背景下，新光集團創辦人吳火獅的長子吳東進接掌新光銀行與新光人壽，成立新光金控；三子吳東亮則從一手創辦的台新銀行起家，與大安銀行合併後，成立台新金控。

2001年12月11日，財政部長顏慶章（左）、新光金控創辦人吳東進（中）與台新金控創辦人吳東亮（右）共同出席新光金控成立茶會。

2001年底、台新金控剛成立不久時，市場便已開始關注「新新配」可能性。當時，新光金控董事長吳東進曾形容，同一家族卻籌設兩家金控公司，「應是兄弟爬山、各自努力，期許在山頂會合。」短短一句話，也替日後的新新併埋下伏筆。

面對市場對兩家金控是否可能整合的猜測，吳東亮接受《經濟日報》專訪時，也未把話說死，僅低調表示：「為了經營考量，這個可能不是沒有，不過要看後續的發展。」

2001年12月31日，財政部舉行第二波金融控股公司籌設許可證頒證典禮，新光金創辦人吳東進（右）與台新金創辦人吳東亮（左）相擁打氣。

當時的新光金與台新金，雖同屬吳家體系，卻走向截然不同的發展路線。由吳東進主導的新光金，以壽險為核心，擁有龐大保戶與資產規模；由吳東亮帶領的台新金，則以銀行、消費金融與信用卡業務快速崛起，在新銀行中表現亮眼。

尤其當時台新銀行信用卡快速擴張，玫瑰卡、聯名卡策略成功搶佔市場；外資也持續買超台新金，看好高成長性。2002年上半年，台新金累計稅前盈餘已達49.8億元，達全年財測近七成。

另一邊，新光金的核心獲利來源新光人壽，正面臨低利率環境衝擊，保費契約收入成長趨緩，市場排名也逐漸被國泰人壽與南山人壽超越。原本長年穩居壽險龍頭的新壽，開始承受龐大經營壓力，也讓「新新併」的討論快速升溫。

「兄弟爬山、山頂會合」　台灣首宗金控合併案震撼金融界

2002年6月25日，新光金與台新金同步宣布，將合組「台灣新光金融控股公司」，合併後總資產規模高達一兆元，是國內第一件金融控股公司的合併案，市場震撼不已。

2002年6月25日，台新金創辦人吳東亮（右二）與新光金創辦人吳東進（左二）共同舉行聯合記者會，宣布啟動新新併。

聯合記者會當天，新光金、台新金高層齊聚一堂。紅色布條上高掛著「新光金控、台新金控聯合記者會」字樣，現場鎂光燈不斷閃爍。吳東進與吳東亮並肩站在台前握手合影，兄弟同台的畫面，也成為當時金融圈最受矚目的焦點，會場瀰漫著台灣金融版圖即將重新洗牌的熱烈氣氛。

吳東亮當時接受專訪時表示，台新金與新光金合併後資本額約五、六百億元，客戶數可達一千萬戶、營業據點超過五百個，「將是台灣市場上最大的金融銷售體系」。對於為何成立金控不到一年就決定整合，他也坦言：「原本就希望只成立一家金控，不過為了趕在去年底取得金控執照，才分別成立金控。」

整併消息曝光後，市場氣氛迅速升溫。新光金單日成交量暴增至一萬四千多張，較前一交易日大增近萬張。

然而，隨著合併進入實質協商階段，雙方對整併方式的歧見也逐漸浮現。

當時新光金規劃，新壽將同步辦理減資與增資後，再與台新金合併；台新金則傾向新壽減資後直接併入，希望避免合併後資本額過度膨脹，同時確保未來主導權。

金融圈當時便觀察，「台灣新光金控」這個名稱相當耐人尋味，不僅可簡稱為「新光」，也可被視為「台新」的延伸，卻始終讓外界猜不透，未來究竟由誰主導、誰會成為真正的存續公司。

隨著合併細節逐漸明朗，市場也開始察覺，這場原本被形容為「兄弟爬山、山頂會合」的金融整合，背後其實牽動著主導權與換股條件的角力。金融圈當時甚至有人形容：「原本是兄弟爬山到山頂會合，最後卻變成親兄弟明算帳。」台新金控與新光金控之間，「誰當老大」，也逐漸成為雙方最敏感的問題。

九天急喊停　第一次新新併正式破局

就在外界還來不及消化這場世紀合併案時，短短不到十天，情勢急轉直下。2002年7月3日，台新金突然召開臨時董事會，對外宣布「重新評估」合併案必要性，為首次新新併喊停。

台新金在聲明中表示，任何合併案都必須以維護雙方股東權益為前提，當雙方對財務管理方式有不同意見時，重新評估是必要且負責任的做法。當時市場普遍認為，真正卡關的核心，仍在新壽196億元責任準備金與減增資安排。

台新方面希望新光金先減資，再以較小資本規模併入台新；但新光金則希望維持旗鼓相當的資本規模與台新合併，保留未來主導權與談判空間。

合併破局後，證交所甚至介入調查兩家公司股價異常波動與融券暴增情況，市場對內線交易與消息外洩議論紛紛。新光金股價短短數日跌幅逼近三成，台新金也同步重挫。

一場原本被視為台灣金融史里程碑的世紀合併，就此戛然而止。

第一次新新併破局後，新光金與台新金也正式走向「兄弟登山、各自努力」的局面。

2002年9月、首次新新併宣告破局後不久，吳東亮接受媒體專訪時，被問到未來是否可能重新考慮合併，他並未把話說死：「任何機會都不排除，」並表示，「只是現在處於低利率時代，壽險公司很辛苦，新光金本身的問題要先解決。」

吳東亮也提到，金控不一定要一味追求規模，「戲法人人會變，也不是巨無霸的金控就最好。當然，如果金控規模又大，經營績效又好，那是最好不過的。」吳東亮這番話，某種程度替首次新新併畫下句點。

此後二十多年，新光金持續以壽險為核心，陸續整合銀行、投信與證券版圖。從聯信銀行、誠泰銀行，到後續整合元富證券、新光投信，補齊金控版圖。

2023年12月5日，新光人壽60周年慶祝茶會上，新光金創辦人吳東進（右三）與台新金創辦人吳東亮（左二）在父親吳火獅銅像前合影。

另一邊，台新金則在雙卡風暴、金融海嘯與彰銀案等挑戰中持續擴張。除了整合台新票券、成立台新證券與台新投信，也透過收購保德信人壽成立台新人壽，逐步完成銀行、證券、保險等核心布局。

2024年7月1日，新光金創辦人吳東進（右）和台新金創辦人吳東亮（左）出席新光集團旗下大台北瓦斯公司60週年慶祝活動。

2002年的首次新新併，雖然最終以破局收場，留給市場與吳家無數的遺憾，但時間證明，這場遺憾並不是終點。