【宇宙奇兵】AI讓台灣變得更富有，但財富該如何分配？

 

最近台灣經濟數據非常驚人。

 

台灣第一季經濟成長率超過14%，主計總處將今年經濟成長率上修至9.64%。若從出口、投資與企業接單情況來看，我們內部甚至評估，今年有機會挑戰10.5%。

 

股市同樣反映這股熱潮。台股站上四萬六千點，市場已出現超過50檔千金股。全球AI資本支出正大量流向台灣，從晶片、伺服器、散熱到電力設備，台灣企業幾乎站在AI浪潮的最核心位置。

 

成長不是問題，分配才是挑戰

 

但我一直強調說，今天台灣最大的問題已經不是成長，而是分配。

 

AI創造龐大的財富效應，但資金卻高度集中在少數AI概念股。只要被貼上AI標籤，市場就願意給予更高評價；反觀許多獲利穩定、配息穩定、體質健全的企業，卻因為沒有搭上AI題材而被市場忽略。這樣對很多體質優異，經營穩定的公司，並不公平。

 

璞玉指數的誕生：替被忽略的企業發聲

 

證交所其實已經看到這個問題，因此今年推出「璞玉指數」，希望找出獲利穩定、股利優良、但尚未被市場充分發現的企業。

 

這個方向是對的，但光有指數還不夠。因為「徒善不足以為政，徒法不能以自行。」

 

從績效就能看出問題。今年以來，大盤上漲42.5%，璞玉指數裡面的類股，卻僅上漲15.1%。然而截至6月初，指數裡面的331檔成分股等權重計算後，平均現金殖利率高達4.23%，遠高於台股整體的1.87%。

 

也就是市場不是不知道它們便宜，而是沒有足夠誘因去買它們。

 

AI熱潮背後的集中風險

 

更值得注意的是，這不只是企業評價問題，更是金融穩定問題。

 

過去兩年，AI幾乎已成為台灣散戶最重要的投資信仰。資金大量集中於半導體、AI伺服器、散熱與電力設備等族群，不少投資人甚至透過融資、質押或槓桿ETF放大部位。

 

市場上漲時看不出風險，但當所有人都擠在同一艘船上，風險其實正在累積。如果未來美國科技股因利率變化、景氣循環或獲利成長不如預期而出現大規模回檔（例如上週五），衝擊很可能快速傳導至台灣。屆時最受傷的，往往不是大型法人，而是高度集中押注AI、甚至使用槓桿操作的散戶投資人。

 

建立第二條跑道，降低市場波動

 

因此，推動璞玉指數的真正意義，並不只是幫傳產企業討回公道，而是在替台灣資本市場建立第二條跑道。當AI這架高速列車遭遇亂流時，市場仍有其他資產可以承接資金，降低整體波動風險。

 

政策建議一：以RBC誘因引導壽險資金投入

 

所以如果政府希望璞玉指數真正發揮效果，必須要提出好的誘因，適當的疏導過度擁擠在AI個股的資金。其中有兩項政策值得思考。

 

第一，透過RBC風險權數調整，引導壽險資金投入相關商品。

 

近年金管會持續鼓勵壽險業提高國內投資比重，以降低海外資產過高帶來的匯率風險。璞玉指數成分股具有穩定獲利與高殖利率特性，若能適度提供RBC誘因，引導壽險資金投入追蹤璞玉指數的ETF，不但有助於壽險業建立穩定收益來源，也能替台灣企業引進長期資金。

 

政策建議二：透過TISA打造退休理財新選擇

 

第二，引導散戶資金透過TISA帳戶購買相關個股，並且提供相關租稅優惠。

 

目前TISA以成長型基金商品為主，適合長期複利投資。但對接近退休年齡、有現金流需求的投資人而言，穩定領息比帳面複利更重要。

 

因此建議將追蹤璞玉指數的每月或是每季配息型商品納入TISA架構，並在一定投資金額內給予所得稅減免額度，並研議相關股息所得稅優惠。讓退休資金成為支持台灣優質企業的長期力量，也讓投資人共享企業成長成果。

 

AI是神山，璞玉企業是地基

 

AI正在讓台灣變得更富有。但我們新面臨的問題是：分配。這些財富究竟只集中在少數明星企業身上，還是能讓更多優質企業一起分享成長紅利？

 

未來十年，台灣真正的挑戰不是如何創造財富，而是如何讓財富分布得更健康、更穩定。

 

如果AI是台灣的新護國神山，那麼璞玉企業就是支撐整個產業生態系的地基。神山可以帶領台灣向上成長，但只有當地基夠穩，這座繁榮的大樓才能站得久、站得高。

 

 

（圖片來源：AI生成）