騰訊支持燧原科技推IPO！募資60億人民幣攻第5、6代AI晶片　中國GPU競爭再升溫

美國持續限制先進AI晶片輸往中國之際，中國本土GPU公司正在另一條戰線快速取得資本。騰訊支持的燧原科技8月25日確定上海科創板IPO發行時程，計畫募集60億元人民幣，約8.9億美元，8月28日開始初步詢價，9月2日開放投資人申購。

燧原將發行4,303.52萬股新股，占上市後總股本約10%，公司上市後總股本約4.3億股。初步規劃中，約861萬股配置給策略投資人，2,754萬股面向網下機構投資人，另有約689萬股提供一般投資人申購。中信證券擔任主要承銷商，國泰海通及廣發證券參與承銷。

燧原2018年在上海成立，核心產品是資料中心AI加速晶片、加速卡與運算系統，市場常把燧原與摩爾線程、沐曦、壁仞並列為中國「GPU四小龍」。路透指出，隨中國本土半導體資本市場升溫，這批主要AI GPU業者近期已陸續進入公開市場，燧原IPO使中國AI晶片公司藉資本市場擴大研發投入的路線更加清楚。

這60億元人民幣最重要的用途也不是擴建一般產能。燧原規劃把募集資金投入第五代、第六代AI晶片，以及後續相關技術研發與商業化。公司先前向上海證券交易所提交的招股資料透露，在國際貿易環境沒有重大變化的前提下，燧原依據在手訂單、潛在訂單與供應鏈交付狀況，預估2026年有機會接近損益兩平，最遲希望2027年進入盈利階段。

招股資料也暴露中國AI晶片業共同面對的另一面：晶圓產能與記憶體價格。燧原在盈利敏感度分析中特別把晶圓供應緊張與儲存產品漲價納入毛利率風險，代表就算中國希望建立本土AI算力，自主設計GPU只是第一關，晶圓製造、HBM與其他記憶體、封裝以及軟體生態系仍然決定產品能否真正大量交付。

對台灣產業來說，燧原不是一家公司上市這麼簡單。中國正在利用政策、客戶採購與資本市場，同時替本土AI晶片公司提供成長資源；美國管制愈嚴，中國大型網路與雲端公司尋找NVIDIA替代方案的動機也愈強。這條路短期仍有製程、軟體與生態系差距，長期卻會形成一批具規模的亞洲AI晶片競爭者。

因此，9月2日值得看的不只是IPO申購熱度，而是中國AI晶片產業正在從「政策培養」進入靠公開市場募集數十億人民幣，持續迭代第5代、第6代晶片的新階段。

（圖片來源：AI生成、翻攝畫面）