Fed三年來首度升息幾乎成定局！85％經濟學家押注升1碼至3.75％至4％　市場開始估明年還要再升

一個星期前，多數經濟學家還認為美國聯準會9月不會動利率；短短幾天，答案幾乎完全倒轉。最新調查顯示，101名經濟學家中已有86人、比例高達85％，預測聯準會在9月15日至16日會議結束時升息1碼，把聯邦基金利率目標區間提高到3.75％至4％。如果成真，將是美國自2023年7月以來第一次升息。

轉折來自通膨。就在前一輪調查中，超過三分之二經濟學家仍預測聯準會維持利率不變；美國最新消費者物價與生產者物價資料出爐後，市場判斷迅速改變。聯準會最重視的個人消費支出物價指數仍接近2％目標的兩倍，多名分析師也研判8月核心PCE通膨重新走高，讓主席沃許先前在傑克森洞年會釋出的鷹派訊號更難收回。

中東戰火又替聯準會增加另一層壓力。國際原油期貨站上每桶100美元以上，美國柴油價格升至紀錄高點，能源成本重新推升家庭與企業的通膨預期。美國10年期公債殖利率也逼近5％的重要關卡。這使聯準會陷入一個罕見局面：如果升息，房貸、企業融資與消費信貸成本會進一步增加；如果不升，市場反而可能質疑央行控制通膨的決心，推高長天期公債殖利率。

市場現在已不只押注16日這一次升息。利率期貨反映，本週升息機率接近九成，並已開始計入到2027年7月底前大約四次升息的可能性。接受調查的70名經濟學家中，也有37人預測2027年3月底以前至少還會再升一次。換句話說，這次1碼若落地，可能只是新一輪緊縮週期的第一步。

政治壓力同樣存在。川普面對生活成本與期中選舉壓力，一再要求降低利率，甚至提出美國利率不應高於其他國家；新任聯準會主席沃許卻面臨另一個問題：如果通膨數據已經轉強，央行仍因政治環境不敢動手，獨立性反而更容易受到質疑。9月16日的決策因此不只是一場利率會議，也是沃許接掌聯準會後第一次真正面對「白宮要求降息、通膨卻逼著升息」的正面考驗。

（圖片來源：AI生成）