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這塊曾經多次受阻、因彰銀案而懸宕超過十年的壽險拼圖，台新究竟是如何在僵局中毅然轉身，透過以退為進的斷捨離策略、鍥而不捨的精神，最終換得這場籌謀十四年的圓滿結局？
「今年剛好其實是，台新金控成立20週年的年度，我們總算在20年的努力中，完備了銀行、保險、證券這三個主要的業務引擎……」台新金控總經理林維俊在揭牌儀式上感性地說道。
儘管隔著深紅色的口罩，但從他眉眼中流露的感動，讓在場來賓清晰感受到那份壓抑已久的激動、如釋重負的平靜，背後是熬了多年才終於兌現的夢想。
2021年8月23日，台新金控總經理林維俊在台新人壽揭招儀式上宣告，台新正式完備銀行、保險、證券三大業務引擎。
台新高層手中的紅絲帶用力一曳，覆蓋在門面上的紅布應聲揭起，「台新人壽」全新的紅色招牌正式亮相，彷彿宣示一個全新篇章的開始。
2021年8月23日，台新人壽舉行更名揭招儀式，由台新金控總經理林維俊（左五）及台新人壽董事長蔡康（左六）共同主持。
2021年8月23日上午，南京東路五段的台新人壽大樓前，歷經二十年的等待終於具體成形。對台新而言，這一刻的榮耀，來的無比艱辛。
早在2007年，台新便曾與Aegon全球人壽規劃合資，卻在金融海嘯與股權變動的夾擊下遺憾破局；隨後國際紐約人壽釋出，台新一路談到「一對一」的合意階段，卻仍遭金管會駁回，最終只能眼睜睜看著標的易主元大，留下「臨門一腳」的遺憾。
更長期的陰影則來自彰銀案的牽制，資本的卡關與併購的延宕，讓這塊關鍵的拼圖始終無法實質成形，這一等，就是漫長的十餘年。直到保德信人壽出售的契機出現，台新毅然選擇放手過去的糾葛，終於換得壽險版圖的門票。
壽險業務的到位，立即為台新注入了驚人的爆發力。2021 年，隨著保德信併購案完成交割，台新人壽正式併入版圖後，台新金創下淨收益突破600億元、年增率逾四成的驚人紀錄，增幅高居全台16家金控之冠，排名更一舉從第12位竄升至第8位，強勢反超玉山金。
這塊曾經多次受阻、因彰銀案而懸宕超過十年的壽險拼圖，台新究竟是如何在僵局中毅然轉身，透過以退為進的斷捨離策略、鍥而不捨的精神，最終換得這場籌謀十四年的圓滿結局？
壽險布局的起點：與全球人壽的未竟之路
2007年6月，台新金控與AEGON荷蘭全球人壽宣布合作。鮮豔的紅色背板，烘托著董事長吳東亮的喜悅，他與總經理林克孝、全球人壽總經理劉先覺熱烈握手，臉上洋溢著燦爛笑容，為台新跨足壽險領域揭開序幕。那一刻，壽險這塊長期缺席的拼圖，似乎近在眼前。
2007年6月8日，台新金宣布與全球人壽合資成立保險公司。（左起）台新金控總經理林克孝、台新金控董事長吳東亮、全球人壽總經理劉先覺。
當時，台新規劃與全球人壽合資成立人壽保險公司，試圖補齊金控版圖中最關鍵的一塊，同步也進行資本面的調整——將手中持有約2.5%的彰化銀行持股出售予全球集團，使其成為該次釋股案中唯一的外資承接者。
台新金總經理林克孝坦言，以市價推估，台新此次釋股約將產生8億至9億元的損失，並於當季財報中認列，但他也強調，台新仍有「壓箱底」的資源可供調節，不致對整體財務造成過大衝擊。
正當台新準備承受這份短期陣痛、迎接合資公司的誕生時，2008年金融海嘯席捲全球，金融市場劇烈震盪，也讓雙方合作關係開始出現不確定性。
關鍵轉折發生在2009年4月，全球人壽決定退出台灣市場，將在台壽險業務以約30億元轉售予中瑋一公司。這項交易，直接動搖了原先台新金與全球人壽合資架構的基礎。原本規劃由台新保代銷售並移轉至新壽險公司的保單來源，隨著股權易手而難以延續，合作條件出現根本性變化。
一個月後，市場傳出台新與全球集團合資成立「台新全球人壽」的計畫已暫時喊停，籌備處人員陸續進入留職停薪、資遣程序，原訂出售台新保代49%股權的安排，也因重新評估而出現變數。儘管台新對外仍強調雙方關係維持「善意合作」，但在金融情勢與合作基礎雙重動搖下，台新的第一次壽險布局，終究在現實的夾擊下無疾而終。
1億元出手併購紐約人壽告吹！吳東亮的生日願望落空
全球人壽合作案的破局，並沒有讓台新停下腳步。對董事長吳東亮而言，一次的受阻並不足以動搖他想佈局壽險的決心。
2012年4月10日，就在台新銀行慶祝成立二十週年的系列活動期間，吳東亮出席公開活動。這一天，是他62歲生日前夕。
當時，台新才剛在3月底跨過成立二十週年的里程碑。面對媒體追問如何打造台新的「下一個二十年」，經歷過2008年金融海嘯、忍痛出售台証證券的吳東亮直言，台新的銀行、證券、投信投顧都已齊備，唯獨缺少壽險這塊關鍵拼圖，「壽險是優於銀行的併購選項。」他當眾許下願望，要在國內評估併購保險公司，讓台新「做大、做強」。
事實上，台新早已將壽險業列為重要布局方向。2011年，時任台新金總經理林克孝在法說會中提出三年發展計畫，明確將「併購壽險公司」列為優先策略，並點名包括紐約人壽、大都會人壽等外商業者為潛在標的。
隨著外資壽險業者陸續撤出亞洲市場，吳東亮等待的機會終於浮現。
2008年金融海嘯後，外資壽險母公司資金壓力升高，紛紛縮減海外布局；加上監理制度趨嚴、資本需求增加，以及台灣壽險市場長期存在利差損問題，使經營難度提高，撤出台灣成為眾多外資壽險公司的唯一選擇。
在這個背景下，總部位於美國的國際紐約人壽也開始調整全球布局，逐步退出海外據點，台灣子公司成為出售標的之一。
紐約人壽早在1992年來台設立分公司，並於2002年改制為子公司，逐步建立壽險顧問行銷體系，拓展銀行保險與電話行銷通路，擁有約800億元資產、淨值約43億元，以及21萬名保戶、34萬張有效保單。對急欲補上保險版圖的台新而言，這無疑是一個極具吸引力的標的。
2010年7月，紐約人壽先委由德意志銀行擔任財務顧問，啟動標售程序，對外尋找合適的國內外買家。歷經一輪競逐後，美商安達保險集團一度取得優先議約權，但最終在10月底表態，僅願以4.25億美元收購其香港與韓國子公司。
因此，2011年3月紐約人壽重啟標售案，市場競爭者眾多。除台新外，包括中信金、旺旺集團等皆被點名為潛在買家，使這場併購戰局一開始便充滿競爭力。
台新看準時機準備出擊時，紐約人壽也主動找上台新金。據《經濟日報》報導，雙方於2012年3月正式啟動洽談，由美國母公司直接與吳東亮等台新高層展開談判。
為了加速進程，雙方未透過財務顧問居中協調，而是採取一對一協商模式，並簽署洽談備忘錄。為展現誠意，彼此都做出調整：台新原本有意參與其他壽險標的評估，最後並未出手；紐約人壽原先也擬公開標售台灣子公司，最後則改變規劃，轉向與台新單獨協商。這筆交易從一開始，就帶有高度的雙方合意色彩。
談判基礎逐步確立後，台新金控於2012年8月董事會通過，以新台幣1億元取得國際紐約人壽台灣子公司100%股權，雙方隨即簽署股權買賣合約。同年12月，再獲公平會核准。
最終談成的1億元價格，在金融市場引起不小震動。若以交易金額粗略計算，台新平均「買下一名保戶」的成本僅約476元，被外界形容為價格談得相當「漂亮」的併購案，甚至創下國內保險業史上次低交易紀錄，僅高於2009年保誠人壽象徵性1元出售案。
2012年11月6日，台新金召開法說會，時任總經理饒世湛表示，收購國際紐約人壽案將送交金管會審查。
台新內部評估，當時正值低利率環境，壽險業評價偏低，正是以較低成本取得壽險公司的時機。若併購完成，台新金資產規模將由約2.62兆元提升至2.7兆元，並可整合銀行、證券與保險三大業務資源，強化整體金融服務能力。對吳東亮而言，這筆交易不只是物超所值，更是距離補齊壽險拼圖，只差最後一步。
然而，真正的難關，卻在送件審查前後浮現。
雖然公平會已先放行，但金管會銀行局對台新金控先前發行的數百億元特別股，究竟應視為股權還是債務，始終存有疑慮，也使得台新一度對送件時點有所顧忌。
2013年2月27日，吳東亮親自拜訪金管會銀行局長桂先農溝通此案，外界解讀，這宗併購案似乎將出現峰迴路轉的契機。隨後，在持續協調下，銀行局對特別股性質的態度逐漸鬆動，不再堅持以債務看待，台新金也在2013年3月20日正式向銀行局送件。
但事情並未照著台新預想的方向發展。2013年4月2日，金管會正式駁回台新金併購紐約人壽案，指出其在資本結構、內控制度及消費者保護等面向仍有改善空間，在條件成熟前不宜新增壽險子公司。對此，台新金控財務長林維俊回應：「財務與資本比率均符合現行監理標準，短期內並無增資計畫。」
由於紐約人壽母公司撤出台灣市場原本就是既定計畫，交易若遲遲無法完成，台灣子公司的去留再度陷入不確定。市場一度傳出，紐約人壽美國總部對審查進度極為不滿，甚至做出最壞打算，不排除關閉台灣子公司，背後將牽動數百名員工生計與十多萬名保戶權益。
為此，紐約人壽美國高層親自來台拜會金管會，希望釐清後續方向。金管會則基於保護保戶立場，力勸紐約人壽尋找其他潛在買家。紐約人壽則選擇暫時觀望，等待台新金做出最終決定。
2013年4月9日，國際紐約人壽正式終止與台新金控的併購協議，轉而與元大金控達成協議，同樣以約1億元的價格出售台灣子公司股權，並於後續完成交割，更名為元大人壽。
對吳東亮而言，那塊一度幾乎觸手可及的壽險拼圖，終究還是從手中滑落。
保德信併購攻防戰：從出價落後到逆勢翻盤
「紐約人壽併購案」的失利，成了台新壽險布局中沉重的一道挫折。據《經濟日報》報導，當時市場盛傳，台新金決定將這股挫折「化悲憤為力量」，選在紐約人壽併入元大的同天，對彰銀三名常務董事發出啟動合併的研究案，試圖在另一條戰線上突圍。
時任台新金財務長林維俊隨後證實了布局重心的調整，他語氣凝重地表示，經營階層清楚聽到股東的聲音，「壽險併購會先放慢腳步，會先專注解決延宕八年之久的彰銀案。」
從此，台新的壽險拼圖暫緩了七年。長達七年的歲月裡，台新專心處理彰銀案的資本泥淖與訴訟糾葛中，龐大的資金被卡在彰銀股權上，使台新在金控群雄併購擴張的戰局中，始終顯得動彈不得，保險版圖的缺憾也成了吳東亮心中揮之不去的痛。
直到2020年，一個震撼市場的消息，再次讓台新嗅到了新的契機。
已深耕台灣市場近30年的保德信金融集團，傳出將出售在台壽險子公司。消息一出，金融圈譁然。作為少數在台仍具獲利能力的外商壽險公司，保德信人壽資產規模約1,700億元，長年以保障型商品見長，業務員體系穩定、品質優良，被視為「壽險界模範生」。
位於臺北市松山區南京東路五段的保德信人壽大樓
更關鍵的是，在外資壽險陸續撤出台灣的背景下，像保德信這樣「體質良好、仍具獲利能力」的標的，極為罕見。
金融界很快傳出，多家金控已展開評估的消息，包括玉山金、元大金、兆豐金與台新金、第一金等潛在買家皆浮上檯面。
2020年6月的出價截止日前，三名主要買家開出的價格分別為：第一金出價最高，在90億元左右；聯邦銀行第二，75億元上下；台新金控最低，連60億元都不到。
單論價格，台新居於下風。據《經濟日報》報導，曾有媒體私下詢問台新金高層，為何出價不高？台新金高層僅低調回應：「我們是經過專業的D.D.（實地查核）做出來的謹慎判斷。」
隨著第一金控因董事長廖燦昌涉入弊案選擇退出競爭行列，競標進入白熱化。熟悉內情人士指出，保德信美國總部親自接手談判，不再透過高盛證券，意味著這場交易，除了價格競標之外，還進一步比拚交易條件與後續經營規劃。
2020年8月，保德信人壽出售案進入最終決選階段，競爭已縮減為台新金與聯邦銀行「雙龍搶珠」。雙方出價差距不到10億元——聯邦銀行略高，台新則落在約60億元上下。
此時，台新開始揭開真正的底牌。
一方面，台新提出完整的長期經營藍圖，強調金控架構下的整合能力；另一方面，對於監理機關最在意的「資本問題」，台新選擇正面迎戰。台新金控總經理林維俊坦言，這筆交易的財務規劃，「一開始就把彰銀這一包算進去了」。
這句話，揭示了整場併購的本質——要拿下保德信，就必須處理彰銀。
過去十多年來，台新因彰化銀行案卡住龐大資本，既是資產，也是枷鎖。這一次，為了完成壽險拼圖，台新首次對外釋出不排除出售彰銀持股的訊號。
與主管機關的多次溝通中，台新的應對方式也出現轉變，進一步提出具體方案，包括短期借款、現金增資，甚至規劃透過特別股機制，分階段釋出持股，確保未來資本結構符合監理要求。
將彰銀轉為籌碼，換取保險版圖的關鍵突破，這樣的決心，也逐漸突破了僵局。
最終，出價不佔優勢的情況下，台新憑藉金控整合優勢、對員工全數留任的承諾，以及對長期資本投入的清晰規劃，成功取得保德信人壽的信任。
2020年8月11日晚上7點30分，證交所重大訊息說明會現場燈光明亮。台新金控總經理林維俊現身，對著鏡頭親自宣布「台新將以55億元，取得保德信人壽100%股權」。
2020年8月11日，台新金總經理林維俊在證交所宣布：「台新將以新台幣55億元，取得保德信人壽100%股權」。
然而，真正的考驗，才正要開始。
據《經濟日報》報導，這筆交易附帶著「九個月條款」——若台新未能在出售日後，九個月內取得主管機關核准，交易可不算成立；同時，金管會也明確提出多項審查條件，要求台新提出長達七至十年的資本計畫，並檢視其在未來接軌IFRS 17與ICS國際標準下的資本強度。
為了讓這筆交易真正走完最後一哩路，台新金必須先跨過監理這道門檻。
2020年12月，台新首次正式向主管機關遞件，並於2021年1月8日二度遞件。審查過程並不如預期順利，金管會兩度要求補件，針對資金來源、資本結構與後續增資能力提出更嚴格檢視。
面對層層關卡，台新並未停下腳步。董事長吳東亮親自帶隊，多次拜會主管機關，反覆說明併購後的資金規劃與長期經營藍圖，積極爭取認同。
與此同時，台新也展現更具體的行動。早在2020年8月宣布收購後，便安排三場與保德信人壽團隊的面對面溝通。首場由吳東亮親自主持，他開場感性表示：「保險是相互幫助的事業，是對社會有貢獻的行業」，並花費半小時說明未來規劃，強調台新將以長期經營為前提，穩定團隊、持續投入。
2020年8月17日，台新金董事長吳東亮（前排左五）、總經理林維俊（前排左六）帶領台新團隊與保德信人壽高階主管交流。
談及資金來源時，吳東亮更直白提及，將釋出部分彰銀持股籌措併購資金，「台新金持有的彰銀股票，會釋放約3個百分點出來」，展現推動交易的決心。
2020年8月17日，保德信人壽主管參訪台新銀行內湖大樓。
隨著審查進程推進，台新進一步提出更完整的資本方案。2021年初，正式規劃以現金增資作為主要籌資手段，並搭配可轉換特別股機制，同步提出在六年內逐步處分彰銀持股的安排，以回應監理機關對資本結構的要求。
從一開始的遞件申請，到後續不斷補件、溝通，再到主動調整資本策略，這場併購除了是價格的競逐賽，也是一場與時間、監理與資本結構拼搏的耐力戰。
2021年6月3日，台新終於跨過最後一道門檻，取得金管會核准函。這筆自2020年2月啟動的併購案，歷經價格競爭、監理審查與資本方案重整等多重挑戰，歷時逾一年，台新總算將保德信人壽正式納入版圖。
跨越重重關卡 台新壽險夢終於實現
2021年8月23日上午，南京東路五段的台新人壽大樓前，鑼鼓聲激昂，兩側舞獅嘴上咬著「台新版圖如獅添翼 人壽業績飛越巔峰 」的紅布條舞動，台新經營團隊與貴賓列隊站在大樓門口，熱烈地迎接歷史性的時刻。
當紅色布幕緩緩揭下，「台新人壽」四個字在陽光下格外醒目。「保德信人壽從今天起，將正式更名為台新人壽……」台新人壽董事長蔡康在揭牌儀式上宣告，台新的金融版圖向前邁出關鍵一步。
2021年8月23日，台新人壽董事長蔡康在揭招儀式上宣布，保德信人壽正式更名為台新人壽。
從全球人壽的合作未果，到紐約人壽併購案在最後關頭失利，再到保德信併購案中，近乎背水一戰的資本重整與監理攻防。台新這條壽險路，吳東亮追尋了整整十四年。這期間，台新的壽險夢幾度觸手可及，卻又在監理與資本條件的現實限制下折返原點。
直到保德信案的出現，這場延宕多年的壽險布局才終於迎來關鍵轉折。台新選擇在此刻放下糾纏十六年的彰銀經營權之爭，將長年卡在彰銀的資本束縛，轉化為更高層次的策略選擇，換得壽險版圖的入場門票，開啟一個嶄新的未來。
當「台新人壽」的紅色招牌終於在南京東路亮起，這不僅象徵著台新將銀行、證券、保險三大引擎齊備，也象徵著台新在屢敗屢戰的洗禮下，最終以更寬廣的格局完成了自我超越。對吳東亮來說，這幅懸宕已久、幾經磨難的金融藍圖，終於在這一刻，抵達了得來不易的圓滿。
（圖片來源：台新新光金控提供、經濟日報）
2026.04.13
