擁有0050 ETF的元大投信　永續成長率竟僅2%？周玉蔻：元大投信董事會相信嗎？金管會同意嗎？

元大金控擬以股份轉換方式，將元大投信納為百分之百持股子公司，並以每股約241元收購少數股東持股，引發估值合理性爭議。主持人周玉蔻在電台節目《新聞放鞭炮》指出，元大金控評價報告將元大投信的「永續成長率」設定為2%，據此推算收購價格約241元，但元大投信擁有0050 ETF等核心資產，對於如此低的永續成長率設定，她質疑：「元大投信董事會相信嗎？金管會同意嗎？」

周玉蔻表示，元大投信少數股東委託專業機構評估後，認為合理價格約在700元左右，與元大金控提出的241元存在巨大落差。她指出，元大金控認為元大投信未來永續成長率僅有2%，但今年台灣經濟成長率預估都高於這項數字，令人質疑評價模型是否合理。

周玉蔻表示，即使不是金融專業人士，只要看到元大投信擁有0050 ETF等國內代表性基金，也會對「永續成長率只有2%」產生疑問。她認為，若主管機關接受這項假設，等於對市場傳遞一項訊息，就是元大投信未來長期發展僅剩2%的成長能力，這不僅牽涉收購價格，更涉及市場對公司的評價。

周玉蔻指出，元大金控提出的成長率假設，是整份評價報告的重要基礎，也是決定241元收購價格的核心依據，因此金管會在審查併購案時，不能只看文件是否齊備，更應了解2%永續成長率的估算基礎究竟從何而來。

她進一步質疑，元大投信董事會是否認同公司未來長期成長率只有2%；如果董事會自己都不相信這項假設，又如何作為評價基礎？她也呼籲金管會應要求元大金控完整說明評價模型，而不是直接接受報告內容。

周玉蔻表示，這不只是少數股東價格爭議，而是整個金融市場對資產評價是否合理的問題。她認為，金管會若未釐清評價基礎就核准案件，將影響市場對金融監理制度的信任，也讓外界質疑主管機關是否真正落實實質審查。

（圖片來源：AI生成）